旅游及景区行业专题研究：政策持续加码，加快建设旅游强国-240528-国联证券-14页_704kb

行业报告内容总结

1. 行业变化
近期，政策对文旅行业的支持力度明显上行，尤其是2024年5月习近平总书记对加快建设旅游强国作出全面部署，提出明确要求。随后，国家发改委等六部门联合印发《推动文化和旅游领域设备更新实施方案》，标志着文旅政策频出，进入高支持阶段。

2. 文旅发展
旅游已成为我国新兴战略性支柱产业。2014-2019年，中国旅游业对GDP的综合贡献率从10.39%提升至11.05%，稳中有升，贡献比例上行体现了旅游业作为内需增长的强驱动力。在国际比较中，旅游对中国经济发展具有高度带动效果，旅游强国战略逐渐推进，东北、西北、西南等地区对旅游的依赖度也明显上升。

3. 供需共振
供给端：近年来，优质旅游产品供给持续增加，景区数量与类型不断丰富，高铁及私家车保有量上升，进一步释放居民出行意愿。
需求端：客群年轻化与银发化趋势明显，旅游消费更加频繁化、多样化。消费者付费意愿提升，消费信心持续增强。

4. 政策作用
从日本“观光立国”经验来看，政策是推动旅游业发展的核心抓手。入境旅游是政策的长期最大受益者，免签政策等都助推了入境游的稳步增长。国内方面，文旅政策频出，有望优化整个产业链，并发挥“一业兴、百业旺”的带动作用。

5. 投资建议
建议关注旅游服务龙头及景区低估值标的。国家政策持续发力为行业带来重大利好，叠加需求释放，呈现出供需双旺格局。但需警惕的包括宏观经济放缓、出行意愿不足和恶劣天气等风险。

图表摘要：

• 趋势：国内旅游市场持续扩张，复合增长率约19%，已成为全球最大国内旅游市场。
• 政策：综合体旅政策大爆发，2024年习总书记指示及多部门联合发文，标志着旅游强国建设进入新阶段。
• 数据：2019年中国旅游对GDP综合贡献达11.05%，高于国际平均水平。入境旅游得益于免签政策推动，持续增长。

以上为政策、行业动向、需求变化、投资建议、风险提示及产业现状的全面总结。