20240219-中原期货-烧碱周报_库存升至高位_关注基差回归_19页_3mb

核心观点：烧碱市场供需矛盾不大，现货止跌企稳，期货回落，关注基差回归。价格支撑2500元/吨，压力2700元/吨。

宏观逻辑：国内1月信贷创纪录，经济信心提振；外围美国CPI/PPI超预期，美联储降息预期不确定，美元高位震荡。

供给更新：随着下游和物流恢复，开工率预计回升至87%，前期减产设备可能复产，无新检修计划。

需求动态：下游需求逐步恢复中，氧化铝开工率小幅提升；粘胶短纤利用率环比增长0.23%；印染和PVC需求有节后回落影响；液氯需求延续低位。

库存情况：全国液碱库存环比增4086%，同比增2063%，省内高库存区域如山东和华东累库显著。

成本利润：氯碱利润偏弱，山东液碱价格平稳，液氯行情低位，节后利润窄幅调整。

风险提示：宏观政策变化、企业检修、下游需求波动可能影响市场。