有色金属2024年度策略报告：经济温和复苏，静待上行周期-20231222-财信证券-28页_1mb

有色金属行业2024年度投资策略总结

🪙 黄金板块

核心观点：美联储加息周期或已结束，美债实际收益率下降，叠加全球经济增速放缓与通胀高位，黄金价格迎来新一轮上升周期，建议增持。

• 重点公司：紫金矿业（增持）、银泰黄金（买入）、中金黄金（买入）、湖南黄金（增持）。

🔨 铜板块

核心观点：海外经济压力导致铜需求增长放缓，但中国制造业复苏与新能源发展带动全球需求；供给端增速放缓，铜价中长期支撑。建议关注结构性机会。

• 基本金属走势：LME铜价2023年震荡下行，但2024年有望回升。
• 投资逻辑：供给过剩问题逐步缓解，国内需求复苏下铜价中长期看好。

💎 锡板块

核心观点：资源储量集中度高，印尼、缅甸锡矿出口政策收紧，供需格局改善；消费电子复苏带动传统需求，光伏焊带、汽车智能化为新兴增长点。建议增持。

• 重点企业：锡业股份（锡产业链龙头，受益于光伏、新能源汽车替代需求）。

⚡ 新能源小金属

核心观点：新能源汽车高增长带动锂电池材料需求，但价格已进入下行调整阶段；估值位于低位，产业链逐步优胜。

• 政策支持：新能源汽车销量持续高企（2023年新能源车销量超8300万辆，同比增长超36%）。
• 投资方向：锂资源库存高企，价格竞争激烈，建议关注具备成本优势的企业。

🛑 风险提示

1. 美联储超预期加息；
2. 大宗商品价格大幅波动；
3. 下游需求不及预期（如房地产、新能源汽车销量）；
4. 新能源产业链竞争加剧。

📌 免责声明
本报告仅供内部客户参考，投资者据此操作风险自负，具体投资建议需结合专业分析及市场情况。