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新湖期货研究所商品分析报告总结（2023年12月）

摘要
报告涵盖了有色金属（铝、铜、锌、镍等）、能源（动力煤、原油、甲醇）及化工品种（顺丁胶、PVC、甲醇）的市场动态与投资建议。

重点品种分析

铝

• 动态：国内夜盘窄幅波动，消费走弱；华东华南价格贴水，现货成交差。
• 观点：政策预期主导，短线谨慎；关注政策消息。
• 策略：逢高沽空或区间操作。

铜

• 动态：低库存支撑，进口回落，下游开工降。
• 观点：高位震荡，短期缺乏上行动力。
• 策略：区间操作。

氧化铝

• 动态：因铝土矿供应扰动，短期价格趋稳。
• 观点：供需无变化，短期区间操作。

能源/化工

原油与煤

• 原油：安哥拉退出OPEC，市场成交清淡，维持震荡。
• 动力煤：进口风险及需求疲软，煤价松动，库存高位。
• 甲醇：进口高企，基本面短期仍偏空。

化工产品

• PVC：社会库存增幅较大，支撑价格走势。
• 乙二醇：估值偏低，进口预期下调，逢低做多。
• 顺丁胶：进口量减少，主力合约基差走弱，观望。

金属

钢铁系列

• 铁矿石：宏观预期主导，价格已至前高。
• 热卷/螺纹：成材供需矛盾不突出，维持震荡；冬储等不确定因素较多。

小金属

镍与不锈钢

• 不锈钢：库存降幅大，情绪好转；需求弱预期压制后市。
• 镍：全球过剩趋势不变，维持下跌趋势。

其他观察品种

碱/盐

• 纯碱：去库放缓，部分企业让利。
• 玻璃：库存差异明显，南方相对供需紧，关注地产竣工。

农产品

油脂类

> **分析师提示**：多家品种建议“逢高沽空”，提示市场对宏观预期敏感度高，需关注政策及供应端变化。中长期最偏空观点集中于铜、碳酸锂、甲醇等。