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油脂市场分析总结（2021年3月8日）

核心内容概述

本报告为2021年3月8日的油脂市场早报，重点分析了油脂类期货品种的市场趋势、操作建议及影响因素。报告中提到了豆油、棕榈油、花生等主要油脂品种的走势预期，并结合国际宏观经济、OPEC+减产政策、中国及马来西亚市场动态等多方面因素进行综合判断。

主要观点

油脂趋势

• 整体趋势看涨：油脂类品种在中长线趋势上保持看涨，建议布局09合约的多单。
• 操作建议：新单可逢低吸纳多单，趋势多单应布局远月合约。

各品种走势

• 豆油（Y2105）：压力位9200，支撑位8150。
• 花生（P2105）：压力位7900，支撑位7345。
• 棕榈油（OI2105）：压力位11000，支撑位10370。
• 棕榈油（PK2110）：支撑位10779，压力位12000。

市场利好因素

• 美国经济刺激政策：参议院已通过1.9万亿美元经济救助计划，众议院将在9号进行全院投票，预期将推动市场情绪向好。
• OPEC+减产政策：成员国在4月份继续执行减产计划，沙特自愿延长减产100万桶/日，国际原油期价持续上涨。
• 中国进口增长：2021年1-2月食用植物油进口量达到203.8万吨，同比大幅增长48.4%。
• 埃及采购：埃及通过GASC招标会采购了6万吨豆油，但未采购葵花籽油。
• 欧盟油菜籽库存下降：2021年1月欧盟油菜籽库存预计降至870万吨，低于去年同期的810万吨。
• 伊朗采购需求：伊朗招标采购3万吨豆油、3万吨葵籽油和3万吨棕榈油，要求4月船期，竞价截止至3月2日。
• CFTC净多单回升：显示市场对豆油的多头情绪增强。

市场利空因素

• 美豆种植面积扩大：美国农业部提高美豆种植面积至9000万英亩，高于市场预期。
• 马来西亚出口税率维持：3月份毛棕榈油出口税率仍为8%，但上调参考价至3977.36马币/吨。
• 棕榈油产量增长：马来SPPOMA预计2月前25日棕榈油产量增长19.78%，但出口预计下滑4.6%至105万吨。
• 库存预期上升：市场预计马来西亚2月棕榈油库存将升至143万吨，主因出口疲弱。

关键信息

• 国际原油上涨：受OPEC+减产政策及沙特自愿延长减产影响，国际原油价格持续上涨，对油脂类品种形成支撑。
• 中国进口增长：中国进口量的显著上升表明国内需求旺盛，利好油脂市场。
• 伊朗采购需求：伊朗的采购计划可能对棕榈油等品种产生一定支撑作用。
• 马来西亚市场动态：
  • 出口税率维持不变，但参考价上调。
  • 产量增长，但出口预期下滑，库存可能上升，对棕榈油价格形成压力。
• 美农报告影响：美国农业部对美豆种植面积的上调可能对豆油价格产生不利影响。
• CFTC净多单变化：净多单回升表明市场多头情绪增强，可能推动价格上涨。

风险提示

• 疫情新情况：疫情的发展可能影响全球油脂供应链及需求。
• 国际原油波动：原油价格波动可能间接影响油脂价格走势。
• 美农报告与MPOB报告：美国农业部和马来西亚棕榈油局的报告可能对市场预期产生重大影响。

研究员信息

• 研究员：刘锦
• 从业资格：F0276812
• 投资咨询号：Z0011862
• 联系电话：0371-65617380

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