20231125-五矿期货-铝周报_库存持续去化_云南减产影响显现_2页_4mb

电解铝市场周度分析报告总结

供应端

1. 产量数据：2023年10月国内电解铝产量3641万吨，同比增长67%。1-10月累计产量34458万吨，同比增长35%。
2. 减产影响：云南电解铝厂减产逐步显现，社会库存消费同比增速降低。

库存状况

1. 国内库存：截至11月23日，铝锭库存去库14万吨至607万吨。
2. 铝棒库存：铝棒库存小幅累库0.15万吨至118万吨。
3. 库消比：中国电解铝库消比为184%，环比上升。

需求与消费

1. 汽车消费：10月汽车产销量创新高，1-10月销量同比增长91%，生产增速较1-9月提升0.7个百分点。
2. 进口窗口：进口窗口再度打开，净进口铝材积极性增强。

综合评估与展望

1. 价格走势：云南减产影响显著，叠加铝锭小幅去库，预计价格止跌企稳，短期震荡为主。
2. 主力合约区间：
   • 国内：18500元-19300元
   • 海外：2150美元-2350美元
3. 多空因素：
   • 多头：汽车消费保持强势，预期供应趋缓。
   • 空头：海外进口增加，国内产量高企。

建议

暂无单边交易策略，建议等待震荡行情出现后再进行供需平衡表布局。