20221205-国海证券-基础化工行业周报_万华化学与隆基绿能签署战略合作协议_无水氢氟酸_苯乙烯_DMF价格周环比上涨_55页_3mb

万华化学与隆基绿能战略合作及基础化工行业周报总结

核心内容

行业整体情况

• 国海化工景气指数：12月1日为130.08，环比11月24日上升0.46，表明行业景气度有所回升。
• 行业评级：维持“推荐”评级，预计2023年化工行业将受益于国内需求复苏和成本下降。
• 行业走势：基础化工行业近一年表现较沪深300略好，但12个月内表现偏弱。

重点涨价产品分析

• 无水氢氟酸：价格达12450元/吨，环比上涨14.75%，主要因原料萤石紧缺，新增产能有限。
• 苯乙烯：FOB韩国价格为996美元/吨，环比上涨6.18%；华东价格为8255元/吨，环比上涨4.36%。
• DMF：价格达6250元/吨，环比上涨5.04%，但市场成交逐步转淡，贸易商观望情绪较重。

主要观点

2023年行业展望

• 国内需求复苏：疫情防控20条实施及房地产融资支持，预计国内需求将逐步恢复。
• 出口增长：欧洲能源价格高企，化工品价格提升，国内化工品价格与欧洲差距拉大，叠加海运费回落，出口有望增长。
• 一体化企业受益：一体化企业及偏下游行业将受益于成本下降与需求复苏的双重利好。

关注重点企业

• 万华化学：MDI和TDI价格持续回升，尼龙12试产成功，2023年为投产大年。与隆基绿能签署战略合作协议，共同推进新能源应用。
• 轮胎行业：玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟等企业受益于国内需求复苏及出口增长。
• 涤纶长丝：桐昆股份、新凤鸣等企业需求有望好转。
• 新材料与煤化工：万华化学、华鲁恒升、宝丰能源等企业具有较强成长性。
• 磷化工：新洋丰、川恒股份、云图控股等企业受益于磷化工行业景气度提升。
• 农药与食品添加剂：扬农化工、利尔化学、新和成等企业具备增长潜力。

关键信息

重点企业动态

• 万华化学：
  • 烟台工业园MDI和TDI装置恢复生产。
  • 12月MDI挂牌价下调1000元/吨，纯MDI挂牌价下调3000元/吨。
  • 投资建设农光互补型光伏发电项目，推动绿色转型。
• 玲珑轮胎：
  • 已累计回购股份434.68万股，占总股本0.29%。
  • 全球化布局，市场遍及173个国家，品牌影响力显著提升。
• 赛轮轮胎：
  • 柬埔寨全钢项目全线贯通，全球化布局进一步加强。
• 森麒麟：
  • 减持“麒麟转债”10.24%，目前持股21.57%。
  • 与DriftKing系列赛签约，提升品牌国际影响力。
• 恒力石化：
  • 炼化项目高效运作，盈利预期良好。
  • 布局高端化工新材料，提升附加值。
• 东方盛虹：
  • 完成对斯尔邦的收购，拓展新能源材料业务。
  • 投资建设POE等高端新材料项目，提升竞争力。
• 荣盛石化：
  • “原油-PX-PTA-涤纶长丝”全产业链布局，二期项目投产。
• 龙佰集团：
  • 钛白粉产能亚洲第一，全球第三。
  • 投资磷酸铁、磷酸铁锂及人造石墨负极材料，双核驱动。
• 中毅达：
  • 计划发行股票购买瓮福集团100%股权，巩固磷化工龙头地位。

产品价格走势

• MDI：12月2日纯MDI价格16850元/吨，环比下降900元/吨；聚合MDI价格13775元/吨，环比下降625元/吨。
• PTA：12月2日价格5350元/吨，环比下降120元/吨。
• 涤纶长丝：12月1日库存33天，环比下降0.9天；FDY价格7575元/吨，环比上升75元/吨。
• EVA：12月2日市场均价17120元/吨，环比下降1370元/吨。
• 钛白粉：12月2日市场均价15083元/吨，环比持平。
• 磷酸一铵：12月2日价格3466.67元/吨，环比上升100元/吨。
• DMF：价格6250元/吨，环比上升5.04%。

风险提示

• 宏观经济变化：可能影响化工行业整体需求。
• 油价震荡变化：对化工产品成本产生影响。
• 环保趋严：可能增加企业运营成本。
• 产品价格大幅波动：影响企业盈利稳定性。
• 重点关注公司业绩不达预期：可能影响投资判断。

重点关注公司及盈利预测

数据追踪

• MDI：纯MDI价格16850元/吨，环比下降900元/吨；聚合MDI价格13775元/吨，环比下降625元/吨。
• 苯乙烯：FOB韩国价格为996美元/吨，环比上涨6.18%；华东价格为8255元/吨，环比上涨4.36%。
• DMF：价格6250元/吨，环比上涨5.04%。
• PTA：12月2日价格5350元/吨，环比下降120元/吨。
• 涤纶长丝：库存33天，环比下降0.9天；FDY价格7575元/吨，环比上涨75元/吨。
• 磷酸一铵：价格3466.67元/吨，环比上涨100元/吨。
• 钛白粉：市场均价15083元/吨，环比持平。
• 海运价格：中国到美西港口FBX指数为1935.2美元/FEU，环比下降24.49%；中国到欧洲为4074.3美元/FEU，环比下降4.53%。

总结

• 2023年化工行业有望迎来内外复苏，重点关注一体化、下游企业及新材料领域。
• 万华化学、玲珑轮胎、赛轮轮胎、恒力石化、东方盛虹等企业表现突出，具有较强成长性。
• 产品价格波动中，无水氢氟酸、苯乙烯、DMF等产品价格持续上涨，显示行业景气度提升。
• 海运费回落及欧洲能源价格高企，对出口和国内化工品价格形成利好。
• 重点关注公司盈利预测良好，PE估值合理，投资评级为“买入”。