20221205-国盛证券-环保行业周报_CSDR正式签署_绿能_环境治理望受益_13页_931kb

环保行业总结

核心内容

1. CSDR正式签署，推动全球ESG信息披露升级
   欧洲理事会于11月28日通过并签署了《公司可持续发展报告指令》（CSRD），标志着欧盟在全球ESG监管中的领导地位进一步加强。CSRD要求近5万家公司披露与可持续发展相关的商业模式、战略及目标，实施“双重重要性”原则和独立鉴证机制，提升报告的可靠性。

2. 县级垃圾焚烧处理设施建设指导意见发布
   五部门联合发布《关于加强县级地区生活垃圾焚烧处理设施建设的指导意见》，提出到2025年，全国县级地区基本实现生活垃圾焚烧处理能力全覆盖，到2030年，焚烧处理能力基本满足处理需求。强调设施规划布局、收运体系及分类施策的重要性。

3. 环保板块估值低位，有望反弹
   当前环保板块估值和机构持仓处于历史低位，行业确定性强，具备配置价值。推荐关注运营类资产和基本面反转的公司，如伟明环保、瀚蓝环境、惠城环保、高能环境、中钢天源等。

主要观点

• CSDR影响：CSRD的实施将提升企业对环境、社会和治理责任的关注，推动环保及新能源产业链受益。
• 垃圾焚烧政策：政策将加快县级地区垃圾焚烧处理设施建设，促进垃圾分类和无害化处理体系的完善。
• 板块表现：当周环保板块涨幅为0.43%，跑输大盘和创业板，但部分个股如长青集团、上海洗霸、龙源技术表现较好。
• 投资建议：重点推荐具备技术优势、订单充足、估值优势的公司，如伟明环保、瀚蓝环境、惠城环保、高能环境、中钢天源。

关键信息

CSDR政策要点

• 涵盖范围：近5万家公司，比NFRD扩容四倍多。
• 信息披露要求：
  • “双重重要性”原则：企业对可持续性议题的影响及可持续性议题对企业财务绩效的影响。
  • 独立鉴证机制：要求企业对其可持续性披露报告提供有限鉴证，全面稳定后提供合理鉴证。
• 实施阶段：
  • 2025年：已受NFRD约束的公司披露2024财年报告。
  • 2026年：非受NFRD约束的大型公司披露2025财年报告。
  • 2027年：中小企业披露2026财年报告。
  • 2029年：非欧盟公司披露报告。

县级垃圾焚烧政策要点

• 目标：
  • 到2025年：全国县级地区基本形成垃圾分类和处理体系。
  • 到2030年：焚烧处理能力基本满足需求。
• 措施：
  • 强化设施规划布局。
  • 加快健全收运和回收利用体系。
  • 分类施策提升焚烧处理能力，支持共建共享和填埋处理。

板块行情回顾

• 当周表现：环保板块涨幅0.43%，跑输上证综指和创业板。
• 子板块表现：水处理（1.09%）、固废（1.66%）表现相对较好，大气（-1.00%）、节能（-0.72%）表现较差。
• 个股表现：长青集团（+8.52%）、上海洗霸（+7.09%）、龙源技术（+7.04%）涨幅居前；龙净环保（-5.28%）、渤海股份（-4.31%）、中材节能（-2.40%）跌幅居后。

重点标的推荐

• 伟明环保：ROE行业领先，订单充足。
• 瀚蓝环境：增长稳健，估值优势明显。
• 惠城环保：切入危废项目，业绩拐点已至，废塑料回收技术成熟。
• 高能环境：危废资源化技术强，项目丰富。
• 中钢天源：磁材、检测双驱动，产能扩张，研发费率行业领先。

行业新闻

• 上海市：就“无废城市”建设方案公开征求意见。
• 生态环境部：公布环境监管重点单位名录管理办法。
• 广东省：发布生活垃圾填埋场运营技术规程。

风险提示

• 政策风险：环保政策及督查力度不及预期。
• 需求风险：行业需求不及预期，地方政府推进生态环境建设进度不及预期。

总结

CSDR的签署和县级垃圾焚烧处理设施政策的发布，标志着环保行业进入新的发展阶段。随着ESG理念的深入，环保及新能源产业链将迎来发展机遇。同时，环保板块估值处于历史低位，具备投资价值。重点推荐技术领先、订单充足、基本面改善的公司，如惠城环保、高能环境、中钢天源、伟明环保、瀚蓝环境。板块整体表现疲软，但部分细分领域如水处理、固废表现较好，需关注政策执行力度和行业需求变化。