20241209-国投期货-工业硅周报_大厂停炉提振有限_光伏减产趋势确定_7页_1mb

工业硅周报总结

核心内容概述

本周工业硅市场整体表现偏弱，主要受供应端减产及需求端疲软影响，价格下跌，市场信心不足。尽管部分大厂停炉提振情绪，但实际效果有限，价格仍承压下行。同时，库存情况复杂，期货仓单生成超出预期，显示市场参与者对交割规则的适应。

主要观点

1. 价格走势

• 工业硅2401主力合约上周高开低走，下跌4.39%，收于11860元/吨。
• 现货价格整体下调，西南地区相对稳定，华东通氧553报11600元/吨，下跌100元/吨。
• 大厂短暂封盘后仍降价优惠出货，市场信心不足，硅价维持偏弱态势。

2. 供应情况

• 工业硅整体开工率走弱，川滇地区进一步减产，新疆大厂停炉预计达42台以上，月产量影响约7万吨。
• 社会库存共计51.8万吨，与上周持平，其中普通库增加8000吨，交割库减少8000吨。
• 期货新规后交割，实际基准品及替代品均有参与，仓单生成数量超出预期。

3. 需求分析

• 多晶硅市场成交增加，主流品位价格下跌1.5元/千克，致密料低至33.5元/千克，N型跌破40元/千克，现报38.5元/千克。
• 多晶硅库存压力较大，SMM预计12月排产降至9.11万吨，环比下降18.3%。
• 硅片价格稳定，库存降至较低水平，部分厂家供货紧张，对后期价格有利。
• 电池不同尺寸价格分化，组件年末交付高峰退却，12月仅按需生产。
• 有机硅方面，终端需求一般，房地产开工下降，硅油需求小幅下降，但库存消化后，年前会有备货。
• 单体厂开工高位，预计12月产量继续增加，达23万吨。

4. 市场总结

• 基本面来看，西南开工季节性回落，大厂停炉落实，供应过剩收窄，若按计划停产，12月产量环比减少8万吨以上。
• 需求端减产趋势确定，光伏自律大会后各环节减产更为明确，多晶硅12月产量环比下降近20%。
• 工业硅整体库存持平，但期货仓单生成超预期，显示市场对交割规则的适应。
• 大厂减产后短期封盘，但实际仍降价出货，市场缺乏信心，硅价维持偏弱。

关键信息

• 价格下跌：2401主力合约下跌4.39%，现货价格多地下调。
• 供应减产：川滇地区进一步减产，新疆大厂停炉超42台，影响月产量约7万吨。
• 库存情况：社会库存51.8万吨，普通库增加，交割库减少。
• 多晶硅减产：12月排产降至9.11万吨，环比下降18.3%。
• 有机硅需求：房地产开工下降，硅油需求减少，但年前有望备货。
• 单体产能：预计12月单体产量达23万吨，开工率维持高位。
• 市场情绪：大厂减产未能有效提振市场，价格仍偏弱，操作性不强。

操作评级

• 工业硅：操作评级未明确，但市场情绪偏弱，操作性不强。
• 星级说明：红色星级代表趋势性上涨，绿色星级代表趋势性下跌。
  • ★☆☆：偏多/空，趋势有驱动，但操作性不强。
  • ★★☆：持多/空，趋势明确，行情正在盘面发酵。
  • ★★★：趋势更明确，具备投资机会。
  • 白星：短期趋势均衡，操作性差，以观望为主。

数据来源

• 所有数据均来自上海有色（SMM）。

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