20241125-国投期货-工业硅周报_光伏减产传导_硅价震荡偏空_7页_1mb

光伏减产传导，硅价震荡偏空总结

核心内容概述

本报告分析了工业硅市场近期的运行情况，涵盖价格、供应、需求、库存、成本及下游产品等多个方面。整体来看，市场处于震荡偏空状态，主要受光伏行业减产、高库存压力及部分区域供应调整的影响。

价格走势

• 期货价格：工业硅期货价格维持震荡，重心小幅下沉，周五收于12270元/吨，周跌幅为1.05%。
• 现货价格：
  • 通氧553现货均价报11300元/吨，持平。
  • 421现货均价报12300元/吨，持平。
• 整体趋势：市场观望情绪浓厚，价格缺乏明显上涨动力。

供应情况

• 新疆：
  • 样本开工率88%，多交付期现订单，非标自提均价10850元/吨。
  • 有大炉型新产能投放，北方产量有所上升。
• 云南：
  • 样本开工率48%，持平。
  • 交付前期订单，不愿低价出货，库存小幅增加。
• 四川：
  • 样本开工率33%，持平。
  • 12月电价将再次上涨，部分企业计划月底停产。
• 库存：
  • SMM社库共51.8万吨，环比增加6000吨。
  • 普通库15.4万吨，增加1000吨。
  • 交割库36.4万吨，新标货物入库，增加5000吨。
• 供应趋势：整体供应有所回升，但受光伏减产影响，实际供需改善有限。

需求分析

• 多晶硅：
  • 小厂继续降价成交，N型低至38元/千克，头部维持39.5元/千克。
  • 供应端减产持续，但价格回升乏力。
• 硅片：
  • 11月自律减产后，一二线厂开工率在30%-40%。
  • 11月产量预计低于40GW，18Xmm尺寸供应紧俏，价格小幅上涨至1.03元/片。
  • 210R价格下降。
• 组件：
  • 年底采购需求趋弱，排产预期下调，短期价格难以回升。
• 终端：
  • 2024年1-10月光伏装机累计181GW，集中式进度70%，分布式表现一般。
  • SMM预计11月、12月新增装机50GW+，全年装机下沿231GW，基本与预期持平。
• 有机硅：
  • DMC均价13000元/吨，市场维持稳价。
  • 上周成本约13800元/吨，利润约-1300元/吨，多数企业仍处于亏损状态。
  • 下游需求疲软，库存消化缓慢，观望情绪上升。

总结与展望

• 市场支撑：西南地区大幅减产对工业硅现货价格形成一定支撑。
• 减产影响：光伏供给侧改革仍在进行，各环节减产尚未结束，实际供需改善有限。
• 库存压力：高库存对价格形成压制，期货盘面维持在横盘区间下沿。
• 操作建议：整体持震荡偏空观点，短期可操作性不强，建议以观望为主。

操作评级

• 工业硅：☆☆☆（震荡偏空，行情未明显发酵，操作性较弱）

星级说明

• 红色星级：代表趋势性上涨。
• 绿色星级：代表趋势性下跌。
• ★☆☆：偏多/空，趋势有驱动，但可操作性不强。
• ★★☆：持多/空，趋势明确，行情正在发酵。
• ★★★：趋势更明确，具备投资机会。
• 白星：短期趋势均衡，以观望为主。

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