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沪铜早报分析总结

基本面

• 供应与需求：供应开始缓和，废铜政策有所放开。
• 制造业PMI：7月份制造业PMI为49.3%，较上月上升0.3个百分点，制造业景气水平持续改善，维持中性看法。

基差与库存

• 基差：现货价格为68,920元/吨，基差420，升水期货，偏多信号。
• 交易所库存：8月21日铜库存增加3,125吨至95,325吨，上期所铜库存较上周减少13,687吨至39,228吨，整体库存维持低位，偏多。
• LME库存：库存也在低位，保持偏多。

盘面与行情

• 盘面表现：收盘价收于20日均线之下，20日均线向下运行，偏空。
• 预期：铜价处于上涨预期与现实需求疲软之间的博弈，整体震荡运行为主。

多空因素分析

利多因素

1. 交易所显性库存较低。
2. 俄乌地缘政治扰动可能带来短期投机机会。

利空因素

1. 加工费企稳，铜精矿产量恢复，供应增加。
2. 美联储可能加快缩表，加剧高通胀压力。
3. 全球经济前景不佳，高铜价压制下游消费。

逻辑分析

主要关注美国通胀与国内货币政策宽松风险，以及自然灾害对供需的影响。

每日汇总

• 现货价格：长江市场中间价涨跌待查。
• 库存变化：交易所库存连续下滑，保税区库存维持低位。
• 加工费：加工费维持回升趋势。
• 多空持仓：非商业净多单流出，反映短期资金变动。

结论

综合来看，沪铜市场呈现多空交织的震荡走势，短期需密切关注库存变化与宏观政策动向。