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宝城期货能化早评20210715 总结

核心内容概述

本报告为宝城期货对2021年7月15日能化品种的早间行情分析，涵盖天然橡胶（RU）、原油（SC）和甲醇（MA）三大品种的短期走势、中期走势、日内观点、策略参考及核心逻辑。报告指出，当前市场在宏观政策、供需变化和地缘政治等因素的交织下，呈现出震荡整理的态势，投资者需关注风险控制。

主要品种分析

1. 天然橡胶（沪胶2109）

• 短期走势：震荡
• 中期走势：震荡
• 日内观点：震荡
• 策略参考：13000一线存在支撑
• 核心逻辑：
  • 利多因素：
    • 2021年拉尼娜气候导致东南亚产胶国遭遇极端天气，影响割胶和运输。
    • 印度变异病毒传播至东南亚，可能导致割胶工出行受限，存在减产风险。
    • 胶价已下跌5个月，接近割胶成本线，成本支撑凸显。
  • 利空因素：
    • 美联储宽松政策路径接近尾声，风险偏好下降，可能压制商品价格。
    • 国内终端车市销量下滑，重卡销量同比环比双降，需求预期转弱。
    • 夏季高温导致轮胎行业开工率回落，原料采购放缓，消费前景不佳。
  • 主导逻辑：
    在宏观紧缩预期与供需压力交织下，沪胶2109合约或在12800-13500元/吨区间内震荡筑底，阶段性反弹机会存在。

2. 原油（SC2108）

• 短期走势：震荡
• 中期走势：多
• 日内观点：下跌
• 策略参考：445一线存在支撑
• 核心逻辑：
  • 利多因素：
    • 伊朗强硬派领导人上台，可能延长其石油重返市场的进程。
    • 全球疫苗接种率提升，印度疫情受控，北半球夏季出行消费旺季推动需求。
    • 全球原油库存消费比下降，供需修复预期增强。
    • 地缘政治风险持续，为原油提供溢价空间。
  • 利空因素：
    • 美联储宽松政策路径接近尾声，流动性收紧预期强化，商品估值面临调整。
    • OPEC+内部矛盾加剧，部分国家增产意愿增强，可能导致联盟破裂，供应偏紧预期减弱。
    • 减产执行率下降，美伊关系缓和，伊朗原油出口可能解禁。
  • 主导逻辑：
    当前支撑油价的两大逻辑（OPEC+减产与美联储宽松）正在动摇，油价面临较大回调压力，未来走势或以震荡为主，关注美联储缩表及OPEC+联盟稳定性。

3. 甲醇（MA2109）

• 短期走势：震荡
• 中期走势：震荡
• 日内观点：震荡
• 策略参考：2670一线存在压力
• 核心逻辑：
  • 利多因素：
    • 海外甲醇装置多处于检修状态，供应偏紧。
    • 欧美经济复苏带动甲醇需求增长。
    • 国内煤制甲醇成本亏损，产业链利润再平衡推动价格上涨。
  • 利空因素：
    • 传统下游需求进入淡季，甲醛、二甲醚、醋酸及MTBE开工率季节性回落。
    • 甲醇制烯烃装置检修尚未结束，需求预期减弱。
    • 海外甲醇船货到港增多，港口库存将进入累库阶段。
  • 主导逻辑：
    甲醇处于成本支撑与供需偏弱的博弈中，预计2109合约将在2450-2650元/吨区间内震荡整理，需关注煤炭价格和海外船货到港情况。

关键信息汇总

• 沪胶：受气候和疫情双重影响，供应端承压，但成本支撑明显，预计震荡筑底。
• 原油：美联储政策转向与OPEC+联盟风险增加，支撑逻辑减弱，短期或承压下行。
• 甲醇：成本支撑与需求疲软并存，震荡整理为主，需关注海外供应和国内检修节奏。

风险提示

• 以上分析仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应结合自身情况，谨慎决策。
• 市场变化较快，建议持续关注最新动态及政策影响。

宝城期货营业部信息

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