20190707-太平洋-消费行业周报：出境免税招投标政策落地_张家界千古情开业火爆_14页_1mb

文档总结

核心内容

本报告聚焦于可选消费和消费者服务II行业，重点分析了近期市场动态、政策变化、行业数据及投资建议。报告指出，尽管社会服务板块受中国国旅股价波动影响排名靠后，但整体行业仍具备增长潜力。

主要观点

1. 政策利好：

   • 财政部等多部委联合发布《口岸出境免税店管理暂行办法》，其中第九条放宽免税店经营地域和类别限制，允许企业平等竞标，对市场造成短期冲击，但长远来看是利好。
   • 第十二条和第十四条对租金、销售提成进行了限制，并支持市内免税店销售机场提货模式，进一步利好中国国旅。
   • 多项出入境新政支持海南国际旅游消费中心建设，有助于推动区域旅游发展。

2. 市场情绪回暖：

   • 外围不确定性基本化解，市场情绪明显好转，风险偏好提升。
   • 七月暑期旺季来临，酒店行业有望在去年低基数基础上实现边际改善。
   • 出境游行业受去年高基数及泰国沉船事件影响，仍处于恢复期，但下半年表现值得期待。

3. 投资建议：

   • 建议继续关注有业绩支撑且具备成长空间的免税行业。
   • 具有超跌反弹预期的休闲景区、酒店行业和出境游行业。
   • 推荐公司包括中国国旅、宋城演艺、首旅酒店和众信旅游。

4. 行业表现：

   • 本期（7月1日-7月5日）消费者服务行业指数上涨0.2%，跑输沪深300指数1.57个百分点。
   • 两个细分子行业涨跌互现，其中酒店、餐馆与休闲指数上涨0.46%，综合消费者服务指数下跌1.16%。
   • 个股表现分化，腾邦国际、中山金马、*ST仰帆涨幅居前，分别达到8.13%、7.42%、13.29%。

关键信息

重点事件

• 张家界千古情开业火爆：自6月28日开业以来，单日演出场次持续创新高，本周六演出5场，验证了宋城演艺的异地复制能力。
• Club Med 落子北京：7月5日，Club Med在北京延庆开设新度假村，为北京及周边游客提供新的亲子游选择。
• 乐高收购默林娱乐：乐高母公司Kirkbi联合黑石集团和加拿大养老基金投资公司以48亿英镑收购英国默林娱乐集团，乐高主题公园有望回归乐高集团。
• 九寨沟景区有望试营业：在“8·8”地震后，九寨沟景区恢复良好，预计今年启动试营业。
• 云南取消资源保护费：自7月1日起，云南取消大理古城洱海和抚仙湖资源保护费，预计为企业每年减负近9000万元。
• 丽笙酒店上线锦江WeHotel平台：丽笙酒店集团与锦江国际合作，旗下53家酒店上线WeHotel平台，进一步拓展线上预订渠道。

行业数据

• 全国样本星级酒店平均出租率：7月数据显示，全国样本星级酒店平均出租率及五星级酒店出租率有所波动。
• 三亚旅游数据：7月三亚旅游过夜人数和总收入均呈现上升趋势。
• 餐饮收入：全国餐饮收入及限上企业收入数据表现良好。

公司公告

• 黄山旅游：对全资子公司花山谜窟公司增资4亿元，进一步强化其旅游资源布局。
• 长白山：股东股份被司法划转，持股比例下降。
• 大连圣亚：股东增持公司股份，持股比例上升至5.20%。
• 桂林旅游：拟转让部分资产，涉及库存商品和投资性房地产，影响公司2019年净利润。
• 九华旅游：股东权益变动，股份无偿划转至另一全资子公司。

风险提示

• 系统性风险：包括市场整体波动、政策推进不及预期等。
• 企业经营风险：部分企业经营情况可能低于预期，影响行业整体表现。

投资评级说明

• 行业评级：看好（预计行业回报高于市场5%以上）。
• 公司评级：
  • 买入：预计个股相对大盘涨幅在15%以上。
  • 增持：预计个股相对大盘涨幅在5%至15%之间。
  • 持有：预计个股相对大盘涨幅在-5%至5%之间。
  • 减持：预计个股相对大盘涨幅在-15%以下。

个股信息

涨跌幅及估值

大小非解禁及大宗交易

• 凯文教育：7月22日解禁18,756.70万股，解禁前流通A股占比62.38%。
• 文化长城：9月2日解禁303.86万股，解禁前流通A股占比57.50%。
• 中国国旅：7月2日及4日分别有大宗交易，成交价分别为91.18元和88.18元，折价率分别为1.09%和0.00%。

结论

整体来看，消费者服务行业在政策利好、市场情绪回暖及暑期旺季的推动下，展现出一定的复苏迹象。投资建议聚焦于免税、酒店、景区及出境游等细分领域，重点关注中国国旅、宋城演艺、首旅酒店和众信旅游等公司。同时，需警惕系统性风险和企业经营不及预期的风险。