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LPG品种分析总结

核心内容

LPG（液化石油气）近期市场表现呈现震荡格局，PG2102合约在昨日盘中波动剧烈，最低触及3911点，最高触及4069点，最终收于3988点，形成带长上下引线的小阳线。夜盘延续窄幅震荡走势，最终也以小阳线收盘。整体来看，LPG市场尚未走出大区间波动，价格仍处于调整阶段，需关注关键阻力位。

主要观点

• 价格走势：PG2102合约近期震荡运行，市场情绪较为谨慎，价格在关键支撑位附近反复试探。
• 市场预期：市场对拜登履新后可能出台的新一轮经济刺激方案抱有期待，同时美国商业原油库存下降与中国原油进口量强劲也对国际油价形成支撑，间接利好LPG市场。
• 现货市场：华南地区LPG价格基本回稳，炼厂价格在4630-4750元/吨区间，码头价格在4680-4800元/吨附近，整体供应趋于稳定，库存可控。
• 期现关系：期货价格大幅贴水现货，表明市场对现货的预期偏强，存在一定的修复空间。
• 技术指标：MACD指标站上零轴，再次出现金叉，期价运行于60日均线上方，且已收回20日均线，技术面上呈现一定的多头信号。

关键信息

利多因素

• 政策预期：拜登新政府可能推出新一轮经济刺激政策，对能源需求形成支撑。
• 原油市场：美国商业原油库存下降，中国原油进口强劲，推动国际油价上涨。
• 现货市场：华南地区LPG价格回稳，炼厂和码头价格维持在较高水平。
• 期现修复：期货价格贴水现货，市场存在修复预期。
• CP价格上调：1月14日，2月份丙烷CP价格为621美元/吨，较前一交易日上涨17美元/吨；丁烷CP价格为581美元/吨，上涨12美元/吨。

利空因素

• 疫情风险：国内冬季疫情反弹，欧美疫情依然严峻，对需求端形成压制。
• 供应充足：市场供应充裕，上游推涨压力较大。
• 库存预期：华南地区冷冻船回船预期较多，码头库存可能上升。
• 下游观望：下游企业维持高库存运行，面对高价接货意愿减弱，市场观望情绪浓厚。

风险提示

• 全球疫情变化：疫情的进一步发展及防控措施可能影响全球能源需求。
• 经济刺激政策：各国经济刺激政策的力度与效果将直接影响市场走势。
• 国际原油波动：国际油价的变动对LPG价格具有显著影响。
• 期货资金流向：资金的流入流出将对期货价格产生较大影响。

操作建议

• 建议投资者在支撑位附近采取低吸策略，或在震荡区间内进行波段操作。
• 需密切关注市场供需变化及政策动向，避免盲目追高。

研究员： 封晓芬
联系方式： 010-56711731
从业资格： F3048238
投资咨询： Z0015610

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