20240204-国泰期货-螺纹钢_低供应支撑_下行空间有限_热轧卷板_下行空间有限_12页_1mb

螺纹钢与热轧卷板市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2024年2月4日螺纹钢和热轧卷板的市场走势、供需情况及库存变化，结合技术分析与利润情况，为投资者提供了市场回顾与投资建议。

市场回顾及价格表现

1.1 期现走势回顾

• 螺纹钢：本周主力2405合约收于3825元/吨，周环比下跌148元/吨，成交2.05万手，持仓增加26.61万手至176.46万手。
• 热轧卷板：本周主力2405合约收于3967元/吨，周环比下跌135元/吨，成交1.15万手，持仓减少2.69万手至93.03万手。

1.2 价差变动

• 期现价差：螺纹钢基差为95.0元/吨，较前一周上涨108元/吨；热卷基差为13.0元/吨，较前一周上涨45元/吨。
• 月间价差：螺纹2405-2410价差为9元/吨，较前一周下降22元/吨；热卷2405-2410价差为45元/吨，较前一周下降6元/吨。
• 螺卷价差：现货热卷-螺纹价差为60元/吨，较前一周下降50元/吨；期货螺卷价差分别为142元/吨和106元/吨，分别较前一周上涨13元/吨和下降3元/吨。

供需情况分析

2.1 供应

• 全国247家钢厂高炉产能利用率回升至83.57%，环比上升0.07%。
• 本周钢厂总产量小幅下降，分品种产量出现分化，热卷产量持续上升，而螺纹产量持续下降。
• 长流程钢厂开工率趋于稳定，电炉受假期影响大幅减产。

2.2 需求

• 本周全国主流贸易商建筑钢材成交量为12.02万吨，环比下降29.50万吨。
• 随着春节临近，现货终端成交快速萎缩，需求明显下降。

2.3 库存

• 全国主要城市钢材社会库存为1144.51万吨，环比上升99.95万吨。
• 全国钢厂全品种库存为454.47万吨，环比上升15.75万吨。
• 社会+钢厂库存合计1598.98万吨，环比上升115.7万吨。
• 库存积累加速，斜率基本符合预期，进入节前累库阶段。

2.4 利润

• 螺纹钢盘面利润：2405合约为17.54元/吨，较前一周上升3.66元/吨。
• 热卷盘面利润：2405合约为109.54元/吨，较前一周上升16.66元/吨。
• 螺纹钢现货利润：为-157.17元/吨，较前一周上升59.46元/吨。
• 热卷现货利润：为-147.17元/吨，较前一周下降46.85元/吨。

2.5 原料价格

• 唐山钢坯下跌100元/吨至3550元/吨。
• 普氏62%指数下跌8.15美元至138.00美元/干吨。
• 唐山准一级冶金焦到厂价格维持在2260元/吨。
• 主焦煤、61.5%PB粉等原料价格也出现下跌。

2.6 技术分析

• 螺纹钢2405合约跌破前低，上方压力位参考4000元/吨，下方支撑位参考3750元/吨。
• 热卷2405合约同样跌破前低，上方压力位参考4050元/吨，下方支撑位参考3800元/吨。

总结及投资建议

• 市场表现：本周螺纹钢和热卷主力合约均大幅下行，受整体市场氛围拖累。
• 供需分析：钢厂总产量小幅下降，热卷产量上升，螺纹产量下降；春节临近，现货需求萎缩，但供需矛盾尚不突出。
• 库存情况：库存持续上升，进入节前累库阶段，累库斜率符合预期。
• 投资建议：考虑到当前低产量、低库存的格局，以及春节前需求停滞的情况，螺纹钢和热卷进一步下行空间有限。建议投资者关注节后市场情绪变化及供需恢复情况。

关键信息汇总

• 价格表现：
  • 螺纹钢：3825元/吨，周环比跌148元/吨。
  • 热卷：3967元/吨，周环比跌135元/吨。
• 供需变化：
  • 螺纹钢产量下降，热卷产量上升。
  • 需求萎缩，建材成交快速下降。
• 库存情况：
  • 社会库存上升99.95万吨，钢厂库存上升15.75万吨。
  • 总库存上升115.7万吨，进入节前累库阶段。
• 利润情况：
  • 螺纹钢盘面利润17.54元/吨，现货利润为-157.17元/吨。
  • 热卷盘面利润109.54元/吨，现货利润为-147.17元/吨。
• 原料价格：
  • 唐山钢坯下跌100元/吨至3550元/吨。
  • 普氏62%指数下跌8.15美元至138.00美元/干吨。
• 技术分析：
  • 螺纹钢支撑位3750元/吨，压力位4000元/吨。
  • 热卷支撑位3800元/吨，压力位4050元/吨。

投资建议

• 节前市场情绪偏弱，螺纹钢和热卷价格震荡下行。
• 当前低产量低库存格局限制进一步下跌空间。
• 建议投资者关注节后需求恢复情况及宏观政策变化，谨慎操作，控制风险。