20240303-国泰期货-螺纹钢_成本端分化_震荡反复_热轧卷板_成本端分化_震荡反复_12页_1mb

螺纹钢与热轧卷板市场分析总结（2024年03月03日）

核心内容概述

本周螺纹钢和热轧卷板市场均呈现震荡走势，受成本端反复影响，价格整体下行。螺纹钢主力2405合约收于3763元/吨，环比下跌27元/吨；热卷主力2405合约收于3885元/吨，环比下跌20元/吨。市场成交量和持仓量均有所上升，但库存持续累积，累库速度放缓。

主要观点

• 成本端分化：本周原料价格普遍下跌，其中冶金焦和钢坯价格明显下滑，而铁矿石价格相对稳定，导致成本端表现分化，市场情绪受压制。
• 供应端分化：钢厂高炉产能利用率下降，但电炉因季节性因素复产，带动建材产量回升，板材产量则有所回落。
• 需求端回暖：正月十五后终端需求逐步恢复，建筑钢材成交量环比大幅上升，但需求恢复的持续性仍需观察。
• 库存持续上升：社会库存与钢厂库存均环比增加，总库存上升190.34万吨，但因供应偏低，累库速度有所减缓。
• 利润回升：螺纹钢与热卷的盘面及现货利润均有所回升，显示市场对成本端的消化能力增强。
• 技术面承压：螺纹钢和热卷均受10日均线压制，短期走势偏弱，震荡反复成为主基调。

关键信息汇总

1. 市场走势

2. 价格变动

• 现货价格：
  • 螺纹钢：北京地区下跌10元/吨至3800元/吨，上海地区下跌50元/吨至3790元/吨，广州地区下跌100元/吨至4160元/吨。
  • 热卷：天津地区下跌20元/吨至3880元/吨，上海地区下跌20元/吨至3910元/吨，广州地区维持4020元/吨。
• 期现价差：
  • 螺纹钢：基差27.0元/吨，较前一周下降23元/吨。
  • 热卷：基差25.0元/吨，较前一周变动0元/吨。
• 月间价差：
  • 螺纹钢：2405-2410价差为18元/吨，较前一周下降2元/吨。
  • 热卷：2405-2410价差为34元/吨，较前一周下降2元/吨。
• 螺卷价差：
  • 上海现货热卷-螺纹价差为120元/吨，较前一周上升30元/吨。
  • 期货价差：热卷2405-螺纹2405为122元/吨，较前一周上升7元/吨；热卷2410-螺纹2410为106元/吨，较前一周上升7元/吨。

3. 供应情况

• 全国247家钢厂高炉产能利用率为83.34%，环比下降0.25%。
• 中钢协统计全国重点钢企粗钢日均产量为210.09万吨，环比上升3.10万吨。
• 分品种产量：螺纹产量上升18.34万吨，线材上升6.83万吨，中厚板上升4.15万吨，热轧卷板下降4.89万吨，冷轧卷板上升0.28万吨。
• 总产量环比上升24.71万吨，但高炉复产仍谨慎，导致热卷产量回落。

4. 需求情况

• 全国主流贸易商建筑钢材成交量为39.12万吨，环比上升38.70万吨。
• 正月十五后终端需求逐步启动，成交量低位回升，但需求恢复力度仍需进一步观察。

5. 库存情况

• 社会库存：1620.33万吨，环比上升172.58万吨。
• 钢厂库存：709.80万吨，环比上升17.76万吨。
• 总库存：2330.13万吨，环比上升190.34万吨。
• 累库速度放缓，显示需求恢复对库存的拉动力减弱。

6. 利润情况

• 盘面利润：
  • 螺纹钢：56.06元/吨，环比上升24.49元/吨。
  • 热卷：128.06元/吨，环比上升31.49元/吨。
• 现货利润：
  • 螺纹钢：2.61元/吨，环比上升47.50元/吨。
  • 热卷：72.61元/吨，环比上升51.20元/吨。

7. 原料价格

• 唐山钢坯：3520元/吨，环比下跌30元/吨。
• 唐山准一级冶金焦：2060元/吨，环比下跌100元/吨。
• 普氏62%指数：115.40美元/干吨，环比下跌5.70美元/干吨。
• 吕梁主焦煤：2420元/吨，环比无变动。
• 青岛港61.5%PB粉：885元/吨，环比下跌50元/吨。

投资建议

本周螺纹钢与热卷均受成本端拖累，震荡走弱。建议投资者关注成本端的波动及终端需求恢复的持续性，短期内市场或继续围绕成本端反复，呈现弱势震荡格局。操作上建议保持谨慎，等待明确趋势信号后再做决策。

风险提示

• 成本端波动较大，影响价格走势。
• 需求恢复不及预期可能抑制价格上涨。
• 库存持续累积可能对价格形成压力。
• 市场存在不确定性，建议投资者根据自身风险偏好合理配置仓位。

分析师声明

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