20220930-浙商证券-宏观跟踪报告_楼市组合拳发力_4页_547kb

楼市政策组合拳分析总结

核心内容

2022年9月30日，各大部委出台了一系列楼市政策组合拳，旨在稳定房地产市场，支持刚需和改善性住房需求。这些政策包括换购住房的个税退税激励和针对房价下跌城市的首套房利率下调，体现了“房住不炒”的政策导向。

主要观点

• 政策组合拳聚焦刚需：政策重点支持刚需和改善性住房需求，通过个税退税和利率下调，减轻购房负担，提升市场活跃度。
• 个税退税激励政策：财政部和税务总局发布的《关于支持居民换购住房有关个人所得税政策的公告》规定，2022年10月1日至2023年12月31日期间，符合条件的居民换购住房可享受个税退税优惠，主要针对一、二线城市。
• 首套房利率下调：人民银行和银保监会放宽了首套住房商业性个人住房贷款利率下限，适用于2022年6-8月份新建商品住宅销售价格环比、同比均连续下降的23个城市，多数为三、四线城市。
• 公积金贷款利率下调：央行同时下调首套个人住房公积金贷款利率0.15个百分点，有助于进一步降低购房成本，但影响程度弱于商贷利率调整。
• 销售数据修复：从高频数据看，30大中城市地产销售面积自9月12日起持续修复，9月29日单日销售面积达到95.4万平方米，为6月末以来最高水平。政策组合拳有望增强销售数据修复的可持续性，需关注国庆期间销售情况。
• 地产债违约风险降低：多项维稳政策出台，包括支持优质房企发债、中债增进公司增信支持等，降低了地产债违约概率。

关键信息

• 政策背景：7月政治局会议提出“房住不炒”方针，强调支持刚需和改善性住房需求。
• 个税退税政策：适用于出售现住房并在1年内重新购房的纳税人，减轻其负担。
• 利率下调城市：23个城市符合条件，主要为房价下跌的三、四线城市。
• 销售数据：30大中城市销售面积自9月中旬起回升，9月29日达95.4万平方米。
• 风险提示：需关注地产停工停贷情况和居民购房需求是否符合预期。

风险提示

• 地产停工停贷情况超预期；
• 居民购房需求不及预期。

图表概览

• 图1：30大中城市地产销售面积自9月中旬起拐头向上（万平方米）；
• 图2：2022年6-8月份新建商品住宅销售价格环比、同比均连续下降的城市（共计23个）。

投资评级说明

• 证券投资评级：以6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持；
• 行业投资评级：以6个月内行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为看好、中性、看淡。

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