20231117-瑞达期货-铝类市场周报_宏观利好VS需求淡季_沪铝期价宽幅震荡_19页_1mb

瑞达期货铝类市场周报总结

市场回顾

本周沪铝主力期价震荡偏弱，最低18775元/吨，最高19135元/吨，整体区间收缩，振幅189%。宏观面显示美国通胀数据超预期降温，市场进一步押注美联储2024年降息，但经济数据走弱亦动摇信心。基本面方面，电解铝进入消费淡季，氧化铝价格同样走软，主要因铝土矿供应偏紧对氧化铝提供支撑，同时电解铝减产导致需求减弱。

分析要点

1. 供需结构：国内铝土矿供应偏紧，氧化铝产量高位，但部分企业受矿供给紧张和成本上移影响限产。电解铝多数企业计划检修复产，开工率恢复缓慢。
2. 下游需求：国内铝下游龙头企业开工率下降，北方地区天气转冷加剧减产，但电网抢工期及经济政策宽松对电解铝形成支撑。
3. 库存与持仓：LME电解铝库存增加，国内上期所库存亦有所上升，仓单注销价差回归合理区间，主力合约持仓量减少，市场观望情绪浓重。
4. 产业数据：铝材产量同比增加，但出口趋于减少；铝合金进出口表现分化；房地产投资承压，基建及汽车行业产销保持温和增长。

策略建议

近日建议短期震荡交易思维，控制风险。氧化铝AO2401合约亦宜震荡策略，多空双方均需谨慎。期权方面，隐含波动率低于历史波动率，可考虑跨式策略对冲风险。