20230213-光大证券-公用事业行业周报_各地发布绿电相关方案_光伏降本背景下利好绿电运营商_8页_759kb

行业研究总结：绿电发展与光伏降本背景下公用事业行业动态

核心内容

本周公用事业行业整体表现优于市场，SW公用事业一级板块上涨 2.02%，在31个SW一级板块中排名第4。而沪深300指数下跌 0.85%，上证综指下跌 0.08%，深圳成指下跌 0.64%，创业板指下跌 1.35%。其中，光伏发电板块涨幅最大，达到 3.23%，火电和电能综合服务板块也分别上涨 3.21% 和 3.34%，而风力发电板块小幅下跌 0.09%。

主要观点

1. 各地绿电发展方案发布，推动新能源装机目标

• 河南省：发布《河南省碳达峰实施方案》，计划到2025年风电并网容量达 2700万千瓦，光伏并网容量达 2000万千瓦，可再生能源发电装机比重提升至 40% 以上。
• 山东省：推动新能源和可再生能源新增并网 1000万千瓦，重点支持海上风电和光伏项目，全年新能源装机目标为 8000万千瓦。
• 内蒙古自治区：加快大型风电光伏基地建设，推动第一批 2020万千瓦、第二批 1188万千瓦项目并网，第三批 1170万千瓦项目开工。
• 乌拉特中旗：计划到2025年风电 350万千瓦、光伏 30万千瓦，可再生能源供电比例提升至 80% 以上。
• 多地“十四五”绿电装机目标：预计风光装机新增接近 800GW，2025年风电装机达 609GW，光伏达 715GW，2021-2025年CAGR分别为 16.69% 和 23.60%。

2. 光伏降本利好绿电运营商

• 光伏成本下降：推动光伏装机增量显著，对具备大规模光伏装机计划的电力运营商形成利好。
• 重点电力运营商：华能国际、国电电力、华电国际等火电企业正加速转型为绿电运营商；南网能源、三峡能源等绿电运营商表现突出。
• 数字化转型：国网信通等企业因数字化发展也受到关注。

3. 个股表现

• 涨幅前五：南网能源（+14.33%）、粤电力A（+10.11%）、宝新能源（+9.64%）、ST升达（+9.14%）、三峡水利（+8.86%）。
• 跌幅前五：川能动力（-4.99%）、华电能源（-3.46%）、凯添燃气（-1.50%）、国电电力（-0.51%）、新天然气（-0.34%）。

关键信息

• 行业趋势：新能源装机目标明确，政策支持力度加大，推动绿电发展。
• 价格与成本：火电盈亏平衡点受上网电价和煤价影响显著，当前火电成本与价格关系需密切关注。
• 市场表现：光伏板块表现优于其他传统电力板块，绿电运营商成为市场关注焦点。
• 风险提示：包括系统性市场风险、上网电价下行、煤价上涨、用电需求下滑、水电来水不及预期、行业改革进度不及预期等。

估值与分析方法说明

• 本报告分析基于多种假设，不同假设可能导致分析结果差异。
• 估值方法及模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。

评级体系说明

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