20230102-安信证券-环保及公用事业行业周报_光伏产业链价格下行_绿电长期成长空间打开_15页_1mb

光伏产业链价格下行，绿电长期成长空间打开

核心观点

1. 光伏产业链价格下行
   光伏产业链价格大幅下降，硅料价格从高位回落，带动硅片、电池及组件价格下调，光伏项目收益率提升，建设积极性增强。

   • 硅料价格从高位降至200元/kg，带动硅片和电池企业报价下调约20%。
   • 组件价格也出现松动，远期订单执行价降至1.8元/W以下。
   • 推荐“水、火、风、光”一体化发展的【国电电力】，建议关注绿电龙头【三峡能源】。

2. 绿证交易政策推动绿电企业受益
   国家发改委与能源局发布绿证交易政策，明确绿证是绿电环境价值的唯一凭证，支持多种交易方式，推动绿证市场完善与活跃。

   • 绿证交易有助于提升绿电企业收益，政策进一步完善绿电市场机制。

3. 投资组合推荐
   推荐【蓝天燃气】、【大元泵业】、【国电电力】、【新奥股份】、【大地海洋】、【赛恩斯】。

市场信息跟踪

碳市场情况

• 全国碳市场CEA周成交量484.7万吨，成交额2.66亿元。
• 挂牌协议交易周成交量37.3万吨，成交额2080.4万元。
• 大宗协议交易周成交量447.4万吨，成交额2.45亿元。
• 福建碳市场成交量最高，北京市场均价最高，为125.13元/吨，福建市场均价最低，为30.58元/吨。

天然气价格

• 全国LNG出厂成交周均价7045.48元/吨，环比下跌6.19%。
• 接收站出厂均价7915.71元/吨，环比下跌0.36%。
• 工厂出厂均价6639.19元/吨，环比上涨9.05%。

煤炭价格

• CCI5500动力煤综合价格指数792元/吨，环比持稳。
• 榆林、鄂尔多斯、大同等地动力煤价格周环比持稳。

行业要闻

1. 浙江宁波
   到2025年新建公共机构建筑、新建工业厂房屋顶光伏覆盖率力争达到50%。

2. 贵州安顺
   推动可再生能源建筑一体化，探索建设“光储直柔”建筑。

3. 国家能源局
   发布《光伏电站开发建设管理办法》，明确配套电力送出工程的审批流程。

4. 广西
   加强电网企业代理购电与2023年电力交易政策衔接。

5. 国家发改委与科技部
   到2025年培育一批绿色技术领军企业。

6. 河北南网
   非户用分布式光伏强制签订并网调峰协议，户用光伏鼓励参与。

7. 十部门
   鼓励国家级经开区发展风、光等清洁能源。

8. 上海
   鼓励大容量风电、光伏建筑一体化、农光互补等技术创新。

9. 西藏
   从2023年5月1日起实施《西藏电力辅助服务管理实施细则》和《西藏电力并网运行管理实施细则》。

上周行业走势

• 上证综指上涨1.42%，创业板指数上涨2.65%，公用事业与环保指数上涨4.23%。
• 环保板块中，大气治理板块上涨6.29%，固废板块上涨1.07%，环境监测板块上涨3.92%。
• 电力板块中，火电上涨7.59%，水电上涨4.05%，清洁能源发电上涨4.75%，地方电网上涨3.73%。

上市公司动态

重要公告

• 重庆水务：收购北碚、万盛、大九污水处理厂项目资产，交易价3.59亿元。
• *ST华源：拟购买锦兴能源51%股权。
• 侨银股份：预中标茂南区农村生活垃圾收集清运项目，中标金额1683万元。
• 中国天楹：中标吉林省和龙市城乡环卫一体化项目。
• 协鑫能科：拟回购不低于5亿元A股股票。
• 宝馨科技：2022年净利润预计2,400万元-3,600万元，同比增长94.62%-191.93%。
• 国中水务：拟以8.5亿元购买文盛资产股份，间接持有北京汇源18.89%股份。

定向增发

• 蓝天燃气：实施定向增发，募资4亿元。
• 沃顿科技：实施增发，募资4.07亿元。
• 鹏鹞环保：实施增发，募资3亿元。
• 华银电力：实施增发，募资8.4亿元。
• 水发燃气：实施增发，募资4.58亿元。
• 金开新能：实施增发，募资26.96亿元。
• 创业环保：实施增发，募资8.3亿元。
• 云南能投：实施增发，募资18.66亿元。
• 南网储能：实施增发，募资135.86亿元。
• 太阳能：实施增发，募资59.81亿元。
• 双良节能：实施增发，募资34.88亿元。
• 新奥股份：实施增发，募资42.75亿元。
• 高能环境：实施增发，募资27.58亿元。
• 宝馨科技：实施增发，募资4.91亿元。
• 协鑫能科：实施增发，募资37.65亿元。

投资组合推荐逻辑

蓝天燃气

• 河南天然气长输管网稀缺标的，拥有豫南、南驻、博薛三条高压管道，年设计输气能力24.7亿方。
• 2022年天然气价格高位运行，公司受益于市场化气价上涨。
• 加速下游城燃并购，布局一体化业务。

大元泵业

• 国内屏蔽泵龙头，产品涵盖民用水泵、家庭用屏蔽泵、工业用屏蔽泵。
• 热泵需求因欧洲气价上涨而增加，公司产品可替代天然气供暖，受益于海外市场需求。

国电电力

• 国家能源集团控股的“水、火、风、光”一体化平台。
• 火电板块受益于长协煤比例高，成本控制能力强。
• 加速新能源布局，规划“十四五”期间新增装机35GW。

新奥股份

• 拥有天然气全产业链，中游收购舟山LNG接收站90%股权。
• 利用海外LNG长协锁定低价气源，受益于欧洲天然气价格上涨。
• 拓展综合能源业务，客户资源丰富，拓展低碳领域。

大地海洋

• 专注于废矿物油与电子废物资源化利用。
• 收购浙江虎哥环境，布局互联网垃圾回收，推广“虎哥回收”模式。
• 模式可复制性强，具备较大市场拓展空间。

赛恩斯

• 重金属污染治理稀缺企业，覆盖冶金及新能源行业。
• 政策推动重金属污染防控，公司技术优势显著。
• 客户包括中国五矿、中国铝业等大型集团，业务模式稳定。

风险提示

• 政策推进不及预期
• 项目投产进度不及预期
• 动力煤长协签订比例不及预期
• 电价下调风险
• 天然气价格持续高位
• 资产重组失败风险
• 大额解禁风险
• 补贴下降风险
• 产品价格下降风险
• 问卷与访谈的局限性