20171224-东北证券-策略周报_主动撤回IPO材料企业增多_12页_958kb

新三板研究报告总结

核心内容

本报告分析了2017年12月18日至22日期间新三板市场的动态变化，包括失信惩戒机制的实施效果、股份回购案例、IPO撤回现象、市场整体表现、行业走势、新增挂牌及转协议情况、企业融资状况以及IPO申报情况。报告指出，市场正在经历从监管从严到市场规范的转变，企业行为和市场结构也随之调整。

主要观点

• 失信惩戒机制初见成效：全国股转公司对失信主体实施联合惩戒，提高了挂牌公司信息披露的规范性，限制了融资并购活动，保护了投资者利益。尽管有部分企业被纳入失信名单，但多数企业已开始积极处理相关问题，如协调、和解等。

• 股份回购案例：礼多多成为新三板首例完成股份回购并注销的挂牌公司，表明股转公司新出台的回购机制有助于企业更有效地管理股权，减少因业绩承诺未达预期带来的负面影响。

• IPO撤回现象增多：由于IPO审核标准提高，效率提升，一些企业选择主动撤回IPO申请或中止审查，以避免可能的失败。这有助于缓解IPO“堰塞湖”问题，形成更加健康的市场环境。

• 市场整体表现：三板成指和做市指数在本周均出现小幅下跌，但成交额有所增加，表明市场活跃度上升。制造业、信息传输、软件和信息服务业、金融业在成交额和成交量上占据主导地位。

• 行业表现差异：不同行业在市场表现上存在显著差异，房地产业、教育行业和建筑业涨幅较高，而金融业、教育和卫生行业的换手率则相对较低。

关键信息

市场数据

• 三板成指：本周收于1277.47点，环比下跌0.77%；成交额55.67亿元，环比增加22.73亿元。
• 做市指数：本周收于987.87点，环比下跌0.68%；成交额11.24亿元，环比增加2.16亿元。

行业表现

• 成交额前三名：金融业（231,666万元）、制造业（185,872万元）、信息传输、软件和信息服务业（107,824万元）。
• 成交量前三名：金融业（94,621万股）、制造业（36,837万股）、信息传输、软件和信息服务业（17,006万股）。
• 涨幅前三名：房地产业（4.47%）、教育（4.08%）、建筑业（2.95%）。
• 换手率前三名：金融业（2.11%）、教育（0.89%）、卫生和社会工作（0.46%）。

涨幅前十名公司

新增挂牌企业

• 共有25家企业挂牌，主要涉及制造业、信息传输、软件和信息服务业、建筑业等。

转协议转让企业

• 9家企业由做市转让变更为协议转让，其中包括瀚翔生物、万佳安、益通股份等。

企业融资情况

• 上周共有43家企业发布定增预案，预计增发数量为35,307.80万股，募集资金上限为17.35亿元。
• 融资目的主要包括项目融资、补充流动资金、偿还银行贷款等。

IPO申报情况

• 上周共有2家企业披露上市辅导文件，均采取协议转让方式，平均市值为3.29亿元，平均市盈率（TTM）为10.24。

总结

整体来看，新三板市场正在经历监管从严和市场规范的双重影响。失信惩戒机制的实施提高了信息披露质量，股份回购机制为市场提供了新的解决方案，IPO撤回现象的增多有助于缓解“堰塞湖”问题。同时，市场活跃度上升，部分行业表现突出，企业融资需求旺盛。这些变化表明新三板市场正在逐步走向成熟和规范。