20180327-光大证券-新三板市场策略周报_多家新三板公司撤回IPO申请_18页_1mb

新三板市场周报总结（2018年3月27日）

核心内容概览

1. 新增挂牌企业：上周新增挂牌企业9家，其中万司股份营收规模过亿元，7家公司实现盈利。成长性方面，3家营收增速超过100%，5家净利润增速超过100%。但没有公司符合创新层财务标准。
2. 市场指数表现：三板成指下跌0.56%，三板做市指数下跌1.09%。创新层和基础层成交额分别为3.53亿元和1.24亿元，日均成交额分别下跌9.02%和13.89%。
3. 成交量与成交金额：上周新三板整体成交量为3.68亿股，成交金额为15.09亿元。其中，盘后大宗交易占比高，成交金额为10.29亿元，做市板块成交金额为4.84亿元。
4. 定增融资情况：上周19家公司公布定增预案，拟募资总额7.98亿元，较上上周上升。整体增发市盈率升至24倍，实际募资总额为17.11亿元，较上上周下降。
5. 无新增做市转让公司：截至2018年3月23日，共有1306家公司开始做市转让，占新三板总公司的11.29%。上周无新增做市转让企业。
6. IPO动态跟踪：上周新增4家挂牌企业进行上市辅导，其中唐人影视营收、净利润及市盈率（TTM）较高。此外，3家公司发布IPO首发最新公告，计划在主板或创业板上市。
7. 行业新闻：新三板IPO市场遭遇“倒春寒”，26家公司撤回IPO申请，主要因IPO审查更加严格。同时，关于新三板二级市场资本利得是否应缴税的问题引发热议，税务部门与业内观点存在分歧。

主要观点

• 市场表现低迷：成指和做市板块均出现下跌，成交量和成交金额有所减少，反映出市场整体活跃度下降。
• IPO进程放缓：多家新三板公司撤回IPO申请，显示IPO审查趋严及市场不确定性增加。
• 融资活动活跃但实际募资下降：尽管定增预案数量上升，但实际募资总额有所下降，可能与市场环境和投资者信心有关。
• 税收政策争议：新三板二级市场资本利得是否应征税成为行业关注焦点，业内呼吁政策明确，避免影响市场流动性。

关键信息

• 新增挂牌企业财务数据：
  • 万司股份：营收1.14亿元，净利润230.71万元，净利润增速513.86%
  • 嘉欣医疗：营收7748.27万元，净利润165.65万元，净利润增速390.74%
• IPO动态：
  • 3家公司发布IPO首发最新公告，拟在主板或创业板上市。
  • 唐人影视作为新增上市辅导企业，营收、净利润及市盈率（TTM）较高。
• 市场数据：
  • 新三板总挂牌企业数为11571家，股东总户数达43.84万户。
  • 做市板块日均成交额为0.61亿元，创新层日均成交额为0.71亿元。
• 融资情况：
  • 上周实际募资总额为17.11亿元，较上上周下降。
  • 近四周实际募资总额达152.96亿元，较上周上升。
• 税收争议：
  • 地方税务部门对新三板二级市场资本利得征税，引发业内不满。
  • 业内认为应参照上市公司政策，不征税以维持市场流动性。

投资建议

• 关注企业：建议关注万司股份、嘉欣医疗等公司，因其符合IPO条件、具备良好成长性和盈利能力。
• 风险提示：监管政策变动可能带来市场不确定性，IPO审查趋严影响新三板公司上市进程。

风险提示

• 监管政策变动：可能导致市场不确定性增加，影响企业IPO进程及市场表现。
• 流动性问题：若对二级市场资本利得征税，可能进一步降低市场交易活跃度，影响挂牌企业融资能力。

总结

2018年3月，新三板市场整体表现疲软，成指和做市板块均下跌，成交量和成交金额有所减少。新增挂牌企业中，多数未符合创新层财务标准，仅有少数企业具备较好的成长性和盈利能力。同时，IPO市场遭遇“倒春寒”，多家公司撤回申请，反映出政策环境的不确定性。此外，关于二级市场资本利得是否应征税的问题，业内与税务部门存在分歧，可能对市场流动性产生负面影响。在投资策略上，建议关注符合IPO条件、具备良好财务表现的企业，同时需警惕监管政策变动带来的市场风险。