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报告摘要
香港及中國市場日報 - 2022年4月11日
核心内容概述
本日報主要報導了四環醫藥（460 HK）在2022年4月7日舉行的NDR會議，並提供了香港及中國市場的指數表現、商品價格走勢、經濟數據預告及相關股票信息。此外，還包括富股票覆蓋列表與市場觀察，以及分析員的相關研究信息。
四環醫藥（460 HK）業績與展望
2021年財年業績
- 收入：約33億元人民幣，同比增長33.6%。
- 增長動力：醫美板塊因樂提葆（肉毒素）的推出及強勁銷售推動，FY21醫美收入為3.99億元人民幣，同比增長1,383.3%。
- 仿製藥板塊：實現收入5.981億元人民幣，同比增長18.2%。
- 盈利能力：毛利為24.485億元人民幣，同比下降3.3%；淨利為4.17億元人民幣，同比下降12%，主因擬上市軒竹生物的費用增加。
2022年財年展望
- 潛在催化劑：
- 醫美業務：預計2022年樂提葆銷售達500,000-600,000支，收入增長預計30%+。產品管線中儲備了30多種產品，預計2023年將有10多種產品獲批。
- 軒竹生物分拆及上市：已獲聯交所批准，預計最快2023年上市，截至2021年底估值約70億元人民幣。
- 股票估值：FY22 P/E為9.1倍，預測FY22/23收入增長為21.3%/23.4%。建議投資者等待更好的買入點，因近期上海封鎖及消費疲軟。
市場指數表現
| 指數 | 收市 | 每日升跌 | 今年累升 |
|---|---|---|---|
| 恒生指數 | 21,872 | 0.3% | -6.5% |
| 中資企業指數 | 7,490 | -0.1% | -9.1% |
| 紅籌指數 | 4,112 | 1.9% | 5.5% |
| 滬深300指數 | 4,230 | 0.5% | -14.4% |
| 上海A股 | 3,408 | 0.5% | 1.1% |
| 上海B股 | 288 | 0.7% | 1.1% |
| 深圳A股 | 2,177 | -0.3% | -17.8% |
| 深圳B股 | 1,057 | 0.1% | -9.9% |
| 指數 | 收市 | 每日升跌 | 今年累升 |
|---|---|---|---|
| 美國道指 | 34,721 | 0.4% | -4.5% |
| 標普500 | 4,488 | -0.3% | -5.8% |
| 美國納斯達克指數 | 13,711 | -1.3% | -12.4% |
| 日經平均指數 | 26,777 | -0.8% | -7.0% |
| 英國富時指數 | 7,669 | 1.6% | 3.9% |
| 法國證商公會指數 | 6,548 | 1.3% | -8.5% |
| 德國法蘭克福指數 | 14,283 | 1.5% | -10.1% |
商品價格走勢
| 商品 | 收市 | 每日升跌 | 今年累升 |
|---|---|---|---|
| 金價（美元/盎司） | 1,947 | 0.8% | 6.3% |
| 鈉價（美元/盎司） | 1,976 | 0.7% | 25.1% |
| 銅價（美元/盎司） | 24 | 0.7% | 6.3% |
| 原油（美元/桶） | 98 | 9.3% | 29.0% |
| 銅價（美元/盎司） | 10,323 | 0.2% | 6.2% |
| 鋅價（美元/盎司） | 3,374 | -1.9% | 20.2% |
| 鉛價（美元/盎司） | 979 | 1.3% | 1.7% |
| 鋅價（美元/盎司） | 4,254 | -0.5% | 20.4% |
| 小麥（美分/蒲式耳） | 1,051 | 3.1% | 37.1% |
| 玉米（美分/蒲式耳） | 760 | 1.4% | 28.5% |
| 黃豆（美分/蒲式耳） | 1,689 | 2.6% | 25.4% |
| CRB 指數 | 298 | 1.7% | 3.0% |
| BDI | -3.4% | -7.3% | - |
交易所股票覆蓋列表
| 公司 | 代碼 | 市價（HK$） | 昨日升跌 (%) | 評級 | 目標價 (HK$) | 上升空間 (%) | 市盈率 (倍) | 股息收益率 2年期 | 5D% | 1個月 (%) | 3個月 (%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 恒生指數 | HSI | 21,872.01 | 0.3 | - | - | - | - | - | (0.6) | 6.4 | (7.9) |
| 國企指數 | HSCEI | 7,490.37 | (0.1) | - | - | - | - | - | (0.5) | 6.1 | (10.5) |
| 深300指數 | SHSZ300 | 4,230.77 | 0.5 | - | - | - | - | - | (0.5) | (1.8) | (11.8) |
| 北控城市資源 | 3718 HK | 2,520 | 0.70 | 長倉 | 1.80 | 157.1 | 5.0 | 4.2 | 3.4 | (5.4) | 18.6 |
| 滬深300指數 | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - |
| 滬深300指數 | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - |
市場觀察與行業對比
| 公司 | 股票代碼 | 市值（百万港幣） | 市盈率 | 企業價值倍數 | EV/EBIT | 企業價值收益倍數 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 四環醫藥 | 460 HK | 13,901.7 | 8.5 | 3.4 | 4.8 | 1.1 |
| 平均（包含四環醫藥） | - | 69,966.8 | 8.4 | 10.3 | 11.2 | 1.9 |
| 石藥集團 | 1093 HK | 104,535.0 | 13.3 | 8.5 | 9.7 | 2.3 |
| 康哲藥業 | 867 HK | 29,096.1 | 6.9 | 5.3 | 5.6 | 2.1 |
| 國藥控股 | 1099 HK | 55,859.7 | 5.1 | 5.7 | 6.4 | 0.2 |
| 復星医药 | 600196 CH | 146,441.5 | 22.7 | 21.7 | 23.1 | 3.1 |
免責聲明
- 本報告不構成要約或招攤購買及認購任何證券。
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分析員信息
| 分析員 | 分析行業 | 電郵 | 電話 |
|---|---|---|---|
| 王珏 | TMT硬件 | Jade.wang@sunwahkingsway.com | (852) 2283 7307 |
| 戴怡寧 | 軟件行業、TMT硬件 | Katherine.dai@sunwahkingsway.com | (852) 2283 7383 |
| 李锦明 | 房地產、物業管理 | Ken.li@sunwahkingsway.com | (852) 2283 7618 |
| 崔喻盛 | 汽車，能源 | Eason.cui@sunwahkingsway.com | (852) 2283 7306 |
大股東交易信息
| 上市法團名稱 | 大股東名稱 | 買入/賣出或涉及的股份數目 | 每股的平均價 |
|---|---|---|---|
| 創夢天地科技控股有限公司 | 陳湘宇 | 120,000(L) | HKD 4.3050 |
| 华盛國際控股有限公司 | 双星環球有限公司 | 8,000,000(L) | HKD 0.1220 |
| 华盛國際控股有限公司 | 黃偉昇 | 8,000,000(L) | HKD 0.1220 |
| 中國智能健康控股有限公司 | Eternity Investment Limited | 50,000(L) | HKD 0.2500 |
| 亞洲先鋒娛樂控股有限公司 | 許達仁 | 210,000(L) | HKD 0.0490 |
| 信和置業有限公司 | 黃志祥 | 26,000(L) | HKD 10.6077 |
| 健合(H&H)國際控股有限公司 | Sailing Group Limited | 432,000,000(L) | HKD 0.0000 |
| 国华集团控股有限公司 | LI MENG ZHE | 360,000(L) | HKD 0.8400 |
| 山東新華製藥股份有限公司-A股 | 华魯控股集團有限公司 | 37,091,988(L) | CNY 6.7400 |
| 融創服務控股有限公司 | 王励弘 | 60,000(L) | HKD 5.4333 |
| 金界控股有限公司 | Chen Lip Keong | 418,000(L) | HKD 6.9590 |
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