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报告摘要

本日報主要聚焦於建橋教育的財務表現與市場前景，並附有市場指數、商品價格、匯率、經濟數據等資訊。

財務表現：
- 20財年收入為5.55億元人民幣，核心淨利潤為2.03億元人民幣，符合市場預期。
- 全年每股派息為0.18港元，派息比率約為33.6%。
- 毛利率與淨利率分別由去年的55.8%及30.1%上升至60.4%及36.5%。
- 20/21學年學生總數達21,338人，同比增長7.5%。
- 20/21學年本科錄取分數線提高至424分（去年為418分）。
- 本科生佔總學生數的約88%，為行業中比例較高之一。
未來展望：
- 公司正在申請轉設為“營利性學校”，若成功，稅率可能提升至15%（目前約2.5%），但學費調整將更具靈活性。
- 管理層預計21/22學年本科新生學費將提升至3萬元以上，成為盈利增長主因。
- 22/23學年學費將取決於轉設結果，預計有足夠的上調空間（當地同行學費範圍為4.5至5萬元）。
- 21/22學年學生數增長可能放緩至約3%，但預計22/23學年新校舍落成後學生數可增至2.6萬人。
- 預計21財年核心利潤將增長30%以上。
估值與股價：
- 2021/22年預測市盈率為7.9倍/6.9倍，與同業小型高教公司估值相近。
- 股價短期缺乏催化劑，併購能力尚待驗證。

美國市場：
- 道指收市33,730點，微升0.2%。
- 標普500指數收市4,124點，下跌0.4%。
- 納斯達克指數收市13,857點，下跌1.0%。
- 日經平均指數收市29,669點，微升0.2%。
- 英國富時指數收市6,939點，微升0.7%。
- 法國證商公會指數收市6,208點，微升0.4%。
- 德國法蘭克福指數收市15,209點，下跌0.2%。
市場情緒：
- 信貸違約掉期-美元五年期口：愛爾蘭83點，下跌2.4%。
- 波動率指數為16點，下跌1.0%。

商品/貨幣	收市	每日升跌	今年累升
金價（美元/盎司）	1,736	-0.5%	-8.4%
鈉價（美元/盎司）	1,639	3.0%	26.9%
銀價（美元/盎司）	25	0.3%	-3.5%
原油（美元/桶）	63	-29.7%	29.3%
銅價（美元/盎司）	9,074	2.4%	16.8%
鋁價（美元/盎司）	2,323	2.7%	17.4%
鉛價（美元/盎司）	1,175	1.4%	9.8%
锌價（美元/盎司）	2,823	2.4%	2.6%
小麥（美分/蒲式耳）	648	2.9%	0.9%
玉米（美分/蒲式耳）	579	2.3%	21.0%
PVC（美元/吨）	N/A	N/A	17.1%
CRB 指數	192	3.2%	3.0%
BDI	N/A	N/A	56.7%

匯率（單位：港元）：

經濟數據發布：
- 美國：首次申請失業保險金人數、商業庫存、零售業銷售額、工業生產指數、新屋開工與營建許可、成屋銷售量、新屋銷售、耐久財訂單、消費者信心指數、批發庫存、國內生產毛額、個人收入與支出、採購經理人指數、貿易收支、外匯儲備、生產價格、工業生產報告等。
- 中國：工業生產報告、零售業銷售額、國內生產毛額、採購經理人指數、貿易收支、外匯儲備、M2貨幣供應量、生產者物價指數、消費者物價指數等。
- 香港：綜合利率、失業率報告、消費者物價指數、貿易收支、M2貨幣供應量、國內生產毛額、零售業銷售額、採購經理人指數、外匯儲備、生產價格、工業生產報告等。

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