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报告摘要
香港及中國市場日報 - 2022年3月3日總結
核心內容
- 信義能源 (3868.HK)：今日表現符合預期，收入增長33%，淨利潤增長34%，毛利率小幅上升至73.1%。公司將派發100%盈利，每股股息為0.1港元，股息收益率達3.8%。截至2021年底，已獲批的太陽能發電場項目容量達2,494MW，較2020年增長36%。管理層計劃在2022年下半年收購至少1GW平價光伏發電項目，預計將減少對電價補貼的依賴。預計平價項目比例將從2020年的14%上升至2021年的31%，並在2024年達到69%。報告維持長倉評級，目標價為6.8港元。
主要觀點
- 信義能源在2022年下半年將進行重大收購行動，這將有助於其減少對補貼的依賴，提高盈利穩定性。
- 收購計劃預計在第三季度完成，並計畫未來兩年每年增加1GW容量，顯示公司對長期發展的強烈信心。
- 經營效率提升，毛利率穩定，有助於公司盈利能力的持續增長。
- 經過調整後，信義能源的盈利預測顯示未來幾年的穩健增長趨勢。
關鍵信息
盈利預測（單位：港元千萬）
| 年度 |
收入 |
同比增長 |
毛利潤 |
毛利率 |
凈利润 |
每股收益 (HK$) |
市盈率 (x) |
| FY21A |
2,297 |
- |
1,679 |
73% |
1,232 |
0.17 |
24.12 |
| FY22E |
2,736 |
33% |
2,000 |
73% |
1,469 |
0.21 |
20.23 |
| FY23E |
3,166 |
19% |
2,315 |
73% |
1,700 |
0.24 |
17.48 |
| FY24E |
3,596 |
16% |
2,629 |
73% |
1,931 |
0.27 |
15.39 |
市場指數表現
| 指數 |
收市 |
每日升跌 |
今年累升 |
| 恒生指數 |
22,343 |
-1.8% |
-4.5% |
| 中貢企業指數 |
7,908 |
-1.8% |
-4.0% |
| 紅籌指數 |
4,175 |
-0.9% |
7.1% |
| 滬深300指數 |
4,578 |
-0.9% |
-7.3% |
| 上海A股 |
3,652 |
-0.1% |
-2.6% |
| 上海B股 |
278 |
0.1% |
-2.6% |
| 深圳A股 |
2,420 |
-0.6% |
-8.6% |
| 深圳B股 |
1,138 |
-0.1% |
-3.0% |
| 美國道指 |
33,891 |
1.8% |
-6.7% |
| 標普500 |
4,386 |
1.9% |
-8.0% |
| 美國納斯達克 |
13,752 |
1.6% |
-12.1% |
| 日經平均 |
26,634 |
0.9% |
-7.5% |
| 英國富時 |
7,429 |
1.4% |
0.6% |
| 法國證商公會 |
6,498 |
1.6% |
-9.2% |
| 德國法蘭克福 |
14,000 |
0.7% |
-11.9% |
商品價格變化
| 商品 |
收市 |
每日升跌 |
今年累升 |
| 金價 |
1,928 |
-0.9% |
5.5% |
| 鈉價 |
1,873 |
5.1% |
18.6% |
| 銅價 |
25 |
-0.3% |
8.4% |
| 原油 |
110 |
23.1% |
48.8% |
| 銅價 |
10,166 |
2.9% |
4.6% |
| 鋅價 |
3,569 |
6.0% |
27.1% |
| 鉛價 |
1,074 |
1.7% |
10.8% |
| 锌價 |
3,861 |
5.3% |
9.3% |
| 小麥 |
1,058 |
14.1% |
37.3% |
| 玉米 |
725 |
5.0% |
21.8% |
| 黄豆 |
1,663 |
1.6% |
23.3% |
| 原油 |
92.98 |
23.6% |
52.1% |
| 天然氣 |
4.67 |
25.2% |
45.1% |
兌換率
| 貨幣 |
美元 |
港元 |
歐羅 |
日元 |
瑞郎 |
人民幣 |
| 美元 |
- |
7.813 |
0.899 |
115.520 |
0.920 |
6.321 |
| 港元 |
0.128 |
- |
0.115 |
14.786 |
11.779 |
0.809 |
| 歐羅 |
1.112 |
8.688 |
- |
128.480 |
0.977 |
7.010 |
| 日元 |
0.009 |
6.763 |
0.779 |
- |
0.796 |
0.055 |
| 瑞郎 |
1.087 |
8.489 |
0.977 |
125.513 |
- |
6.869 |
| 人民幣 |
0.158 |
1.236 |
0.143 |
18.248 |
0.146 |
- |
市場情緒
- 信貸違約掉期-美元五年期：愛爾蘭-83，下降2.4%；義大利-139，下降0.6%；葡萄牙-207，下降0.0%；西班牙-108，上升0.3%。
- 波動率指數：30，下降0.9%。
- 資料來源：彭博。
最新研究報告
| 日期 |
公司 |
分析員 |
| 3月3日 |
信義能源 (3868 HK) |
崔喻盛 |
| 3月1日 |
信義玻璃 (868 HK) |
李锦明 |
| 2月16日 |
中匯集團 (382 HK) |
戴怡亭 |
| 1月20日 |
361度 (1361 HK) |
崔喻盛 |
| 1月14日 |
滬江服務 (3316 HK) |
李锦明 |
| 12月15日 |
美東汽車 (1268 HK) |
崔喻盛 |
| 11月17日 |
中匯集團 (382 HK) |
戴怡亭 |
| 10月27日 |
信利國際 (732 HK) |
王珏 |
| 9月10日 |
信利國際 (732 HK) |
王珏 |
| 9月9日 |
361度 (1361 HK) |
新華滙富研究 |
| 9月3日 |
創夢天地 (1119 HK) |
戴怡亭 |
| 8月13日 |
信利國際 (732 HK) |
王珏 |
| 8月9日 |
信義光能 (968 HK) |
新華滙富研究 |
| 8月6日 |
信義能源 (3868 HK) |
王珏 |
| 8月4日 |
信義玻璃 (868 HK) |
新華滙富研究 |
| 8月3日 |
信利國際 (732 HK) |
王珏 |
| 8月2日 |
微盟集團 (2013 HK) |
戴怡亭 |
| 7月27日 |
中匯集團 (382 HK) |
戴怡亭 |
| 7月7日 |
創夢天地 (1119 HK) |
戴怡亭 |
| 6月23日 |
篩友智造科技集團 (726 HK) |
卢逸安 |
| 6月16日 |
微盟集團 (2013 HK) |
戴怡亭 |
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