20250321-宝城期货-橡胶周报_利空因素消化_橡胶跌势趋缓_13页

报告摘要

本报告由宝城期货研究所陈栋撰写，分析了2025年3月21日当周国内橡胶市场走势及未来趋势。报告指出，近期橡胶价格重心下移，但跌势趋缓，市场出现止跌企稳迹象。随着东南亚产胶区进入季节性低产期，以及国内下游车市需求回暖，橡胶期货价格有望维持震荡企稳态势。

橡胶价格走势：
近一个月以来，橡胶期价持续下跌，最低下探至16635元/吨，累计跌幅达8.75%。本周沪胶2505合约当周累计跌幅为1.40%，标胶2505合约当周小幅上涨0.14%，合成胶2505合约当周跌幅为1.38%。
- 沪胶现货价格维持在16400元/吨一线震荡整理，周环比小幅下跌200元/吨。
- 沪胶与现货基差维持在570元/吨，贴水程度略有扩大。
市场趋势分析：
- 东南亚产胶区进入季节性低产期，预计未来一个多月内产量将逐步减少，缓解供应压力。
- 2025年1月全球天然橡胶产量同比增加5.0%，但消费量同比减少4.49%，显示全球胶市维持紧平衡。
- 中国橡胶进口依存度高达80%，2024年12月天然及合成橡胶进口量同比增加11.3%，但全年进口量同比下降8.2%。
- 国内轮胎行业产销大幅增长，行业开工率小幅回升，显示需求端有所改善。
需求端改善：
- 2025年2月国内重卡销量同比上涨34%，显示汽车产业链需求回暖。
- 新能源汽车产销量持续增长，出口量亦有显著提升。
- 物流行业景气指数回升，显示运输需求增强。
库存变化：
- 上期所橡胶期货库存周环比略微增加，注册仓单亦有小幅上升。
- 青岛保税区橡胶库存小幅增加，显示市场供应有所回升。

进口量：2024年12月中国天然及合成橡胶进口量同比增加11.3%，全年进口量同比下降8.2%。
轮胎行业：
- 2024年12月中国橡胶轮胎外胎产量同比增加9.5%，出口量同比增长8.2%。
- 山东地区全钢胎开工负荷为69.1%，半钢胎开工负荷为83.10%，显示行业逐步回暖。
汽车市场：
- 2025年2月中国汽车产销量分别达210.3万辆和212.9万辆，同比分别增长39.6%和34.4%。
- 新能源汽车产销量延续快速增长，同比增长52%。
- 重卡销量同比大幅增长34%，显示基建和运输需求回升。