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宝城期货橡胶早报-2025-03-21 总结

核心内容概述

本报告为宝城期货关于橡胶及相关合成胶品种的早报分析，涵盖沪胶（RU）和合成胶（BR）的短期、中期及日内走势预测，重点分析了3月份以来的市场行情及未来走势预期。

主要品种走势分析

沪胶（RU）

关键信息：

• 3月以来，沪胶期货2505合约价格持续下行，从17880元/吨回落至16635元/吨，累计跌幅达6.96%。
• 从历史数据看，过去15年间，每年3月沪胶期货主力合约价格下行的概率高达80%，平均跌幅为5.67%。
• 2014年、2016年、2024年3月因供应减少、气候干旱等因素出现上涨，但其他年份均呈现下跌。
• 当前跌幅基本符合历史规律，季节性供应压力已释放，短期继续下跌空间有限，存在阶段性超跌反弹的可能。
• 本周四夜盘沪胶期货2505合约震荡反弹，小幅收涨1.04%至17000元/吨。
• 预计本周五沪胶期货2505合约或维持震荡偏强的走势。

合成胶（BR）

关键信息：

• 国内合成胶供应方面，3月仅有南京诚志和古雷石化丁二烯装置短期停车检修，其余装置稳定运行，预计产量明显提升。
• 海外供应方面，韩国乐天化学丁二烯装置3月初重启，LG化学预计停工持续至3月中旬，日本关停一套乙烯裂解装置，涉及7万吨/年丁二烯产能。
• 二季度将是亚洲乙烯装置检修季，丁二烯净进口量预期下滑，港口库存可能去化至低位。
• 丁二烯价格下跌减轻了顺丁橡胶工厂的亏损，提升开工意愿，3月初振华新材料和燕山石化装置重启，山东威特存有重启意向。
• 顺丁橡胶厂内库存去化缓慢，仍维持高位。
• 二季度顺丁橡胶装置检修增加，浙江传化、锦州石化、茂名石化等计划检修，供需同步改善。
• 本周四夜盘合成胶期货2505合约震荡偏弱，收低0.69%至13580元/吨。
• 受原油期货价格震荡反弹影响，预计本周五合成胶期货2505合约或维持震荡偏强的走势。

关键信息汇总

• 沪胶期货2505合约：受季节性供应压力影响，3月以来持续下跌，但跌幅已接近历史平均水平，短期存在反弹可能。
• 合成胶期货2505合约：受丁二烯供应减少和价格下跌影响，顺丁橡胶开工意愿提升，但库存仍高，预计二季度供需逐步改善。
• 市场趋势：沪胶和合成胶均呈现震荡偏强的日内走势，短期可能维持震荡，中期则以震荡为主。
• 影响因素：季节性供应、原油价格、装置检修、库存变化等是主要影响因素。

风险提示

• 3月是沪胶期货传统弱势月份，需警惕季节性回调风险。
• 合成胶市场受国内外供需变化影响较大，需关注丁二烯和顺丁橡胶的库存及开工情况。
• 市场走势受多种因素影响，投资者应谨慎操作，以自身判断为主。

投资建议

• 沪胶：短期可关注阶段性反弹机会，但不宜过度追高。
• 合成胶：短期震荡偏强，中期有望逐步改善，可关注二季度供需变化带来的机会。

免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。