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石化周报（140616-140620）总结

核心内容

本报告为2014年6月23日发布的石化行业周报，主要内容涵盖行业市场表现、国际原油及大宗商品价格走势、重要行业动态以及投资建议与风险提示。整体来看，尽管市场整体下跌，但石化板块表现相对较好，部分公司股价逆势上涨，同时中亚天然气管道C线开通和中海油LNG进口合同签订等重大事件对行业产生积极影响。

主要观点

1. 市场表现

• 石化（中信）板块本周涨幅为 -1.72%，优于沪深300（-1.82%）和上证综指（-2.13%）。
• 消费类板块如商贸零售、餐饮旅游、医药等跌幅较大。
• 本周石化板块仅 天科股份（+2.6%） 和 中国石油（+0.1%） 微涨，而 恒逸石化（-11.9%） 和 荣盛石化（-6.9%） 等公司跌幅居前。

2. 原油价格走势

• 国际原油价格本周继续上涨，主要因伊拉克局势引发担忧，外资油田企业撤离员工，美国不重返战场。
• 预计在伊拉克局势稳定前，国际油价难以回落。

3. 大宗商品价格

• 乙烯、丙烯、甲醇、甲乙酮 等化工品价格有所上涨。
• 天然气、LPG 价格仍处于低迷状态。
• 丙烯酸 价格低位稳定，精酸价格小幅回升后保持平稳。

4. 行业要闻

中亚天然气管道C线开始通气

• C线全长 1830公里，设计输气能力 250亿立方米/年，与 西气东输三线 相接。
• 项目起于土乌边境的格达依姆，经乌兹别克斯坦、哈萨克斯坦，最终在新疆霍尔果斯口岸入境。
• C线的开通保障了西气东输三线的气源供应，对我国能源结构调整、能源安全及大气污染治理具有重要意义。
• D线 也预计在年内开工。

中海油再签LNG进口合同

• 中海油与英国石油公司签署 150万吨/年 LNG供应合同，计划从 2019年起 供气，期限 20年。
• 该合同价值 200多亿美元，进一步巩固中海油在LNG进口市场的地位。
• 2013年中海油进口LNG 1301万吨，占全国进口量的 72%。
• 中海油已与 15个国家 签订LNG长期合同，总接收能力达 2480万吨/年。
• 截至2014年5月底，海南、深圳、粤东等LNG接收站预计 2015年底 投产。
• 当前LNG到岸均价约 2.5元/方，进口仍处于亏损状态。

关键信息

• 投资评级：看好
• 投资建议：继续关注 天然气气价改革 和 新疆油气开放 的进展。
• 风险提示：国际油价波动、国企改革低于预期。

图表目录（简要说明）

• 图表1：本周涨跌幅前五名股票
• 图表2：WTI与BRENT原油价格走势图
• 图表3：美国NYMEX天然气期货价格走势图
• 图表4：液化石油气价格走势（宁波地区）
• 图表5：乙烯国际价格走势（CFR东北亚）
• 图表6：丙烯国际价格走势（CFR中国主港）
• 图表7：丁二烯国际价格走势（CFR中国）
• 图表8：丙烯酸价格走势（浙江卫星）
• 图表9：甲醇价格走势（华东地区）
• 图表10：丁酮价格走势（华东地区）

总结

本周石化板块在整体市场下跌背景下表现相对稳健，部分个股逆势上涨。国际原油价格因伊拉克局势持续上涨，其他化工品如乙烯、丙烯、甲醇等也呈现上涨趋势，而天然气和LPG价格仍低迷。中亚天然气管道C线的开通为国内能源供应提供了保障，中海油LNG进口合同的签订进一步提升了其在LNG市场的地位。投资方面建议关注天然气改革及新疆油气开放带来的机会，同时需警惕国际油价波动和国企改革不及预期的风险。