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造纸轻工行业周报总结

核心内容

本周（2013年8月18日）造纸轻工行业指数上涨0.32%，跑输上证综指0.47%。其中，家具板块表现最佳，上涨0.33%；其他家用轻工板块涨幅最大，达到6.05%；文娱用品板块表现最差，下跌3.40%。个股中，江苏宏宝涨幅最高，达60.94%，而安妮股份跌幅最大，为-19.43%。

主要观点

• 行业整体表现：造纸轻工行业整体表现弱于大盘，主要受到造纸板块下跌影响，而家具板块表现相对较好。
• 公司公告：多家上市公司发布半年报，其中喜临门、合兴包装、美克股份等公司净利润增长显著，而民丰特纸、升达林业等公司净利润下滑。
• 行业动态：造纸企业面临主业不振，纷纷融资寻求转型；纸制品包装印刷行业快速发展，但盈利空间受到压缩；日本纸尿裤企业加速投资中国，市场需求增长；中国定制家具成为新的发展方向，家具行业需加快转型升级。
• 进出口数据：7月玩具累计出口59.51亿美元，同比增长6.19%；7月商品房销售面积增长25.81%，销售金额增长37.80%。

关键信息

一、市场表现

• 本周造纸轻工行业指数上涨0.32%，跑输上证综指0.47%。
• 上证综指上涨0.79%，中小板指数下跌3.13%，创业板指数下跌3.45%。
• 子板块表现差异显著，家具板块上涨0.33%，其他家用轻工上涨6.05%，文娱用品下跌3.40%。

二、重点上市公司公告

• 山鹰纸业：非公开发行股票，收购吉安集团，但上半年净利润大幅下滑90.35%。
• 喜临门：上半年净利润增长21.54%，业绩表现良好。
• 合兴包装：拟新建环保预印纸箱项目，上半年净利润增长93.55%。
• 美克股份：上半年净利润增长44.68%，表现强劲。
• 冠福家用：上半年净利润增长172.2%，增长显著。
• 升达林业：上半年净利润增长36.44%，但营业收入下滑32.66%。
• 金城股份：参股企业恒鑫矿业收购江达矿业100%股权。
• 凯恩股份：控股股东股权结构变更，但控股股东和实际控制人不变。
• 乐凯胶片：上半年净利润增长106.58%，但营业收入下滑7.79%。
• 东港股份：上半年净利润增长20.04%，表现稳健。
• 海伦钢琴：上半年净利润增长5.31%，表现平稳。
• *ST美利：上半年净利润下滑2.51%，表现不佳。
• 界龙实业：上半年净利润增长8.37%，但营业收入增长50.76%。
• 丽鹏股份：上半年净利润下滑9.16%，表现疲软。

三、行业动态

• 造纸板块：铜版纸、灰底白板纸、白卡纸（社会卡）价格下跌；国内木浆价格继续下跌，国际木浆价格保持稳定。
• 印刷包装板块：纸制品包装印刷行业发展迅速，盈利空间被压缩；茶叶包装产业逐渐壮大，呈现多样化、个性化、定制化趋势；可再生包装市场潜力巨大，外资企业积极布局。
• 家具板块：家具出口增长，但内销疲软；下半年消费市场有望扩大家具建材消费。
• 文娱用品板块：乐器行业出口额增速连续四个月下降；文具企业可把握发展瓶颈期的三大机会。

四、上下游情况

• 纸浆市场：国内木浆进口量下降，国际木浆价格保持稳定。
• 废纸市场：美废价格微涨，欧废价格稳定，日废价格微涨。
• 原材料价格：LDPE、HDPE价格环比上涨，LLDPE期货价格下跌；金属铝价格环比下跌，但同比上涨。

五、投资策略

• 白马型公司：索菲亚、奥瑞金等公司历史业绩稳健，具有可持续性，可逢调整买入并中长期持有。
• 业绩反转类公司：喜临门、合兴包装、美盈森等公司值得关注，参与盈利释放的美好时期。

附录：行业要闻

• 造纸企业融资：近7年PE1.2亿美元投向造纸业，融资规模在2011年后呈下降趋势。
• 欧洲纸浆库存及消费：6月欧洲纸浆库存及消费量双双下降。
• 世界造纸产量：传统造纸产区去年产量小幅下降。
• 中国进口废纸：上半年进口量下降9%，进口均价下跌5.3%。
• 全球印刷设备市场：预计2015年全球印刷设备市场将达到212.2亿美元。
• 玩具出口：玩具反斗城拟在中国新开百余家店，重点拓展中国市场。
• 黄金白银价格：黄金上涨3.70%，白银上涨14.61%。
• 家具出口：7月家具出口额增长10.44%，出口价格指数环比增长3.88%。
• 消费市场：下半年国内消费市场将扩大家具消费，商务部将研究促进消费的具体措施。

表格摘要

• 表1：造纸轻工行业指数上涨0.32%，跑输上证综指0.47%。
• 表2：申万三级行业市场表现，其他家用轻工涨幅最大。
• 表3：造纸轻工行业涨跌幅前5个股表现，江苏宏宝涨幅最大，安妮股份跌幅最大。
• 表4：造纸轻工行业涨幅10个股交易数据，江苏宏宝、万顺股份等表现突出。
• 表5：上市公司重点公告一览，涵盖多个子行业的重要动态。
• 表6：行业重要新闻，包括造纸企业融资、废纸价格变动等。

图表摘要

• 图1：市场表现（基准日2011-12-30）。
• 图2：行业指数本周表现对比图。
• 图3：行业估值对比图（PE/TTM）。
• 图4：造纸板块历年3季度各月份超额收益图。
• 图5-9：纸类产品分区域价格变动。
• 图10-13：国内、国际木浆价格变动。
• 图14-16：废纸价格变动。
• 图17-21：纸及纸板产量与销量变动。
• 图22-30：纸制品包装印刷行业数据及进出口情况。
• 图31-34：塑料包装和金属包装原材料价格变动。
• 图35-54：家具产量、零售额及出口情况。
• 图55-59：家具及其零件出口额及价格指数变动。

总结

本周造纸轻工行业整体表现弱于大盘，但家具板块表现较好。多家公司发布半年报，业绩分化明显。行业面临原材料价格波动、出口增长放缓等挑战，但同时也存在转型和增长机遇。投资建议关注业绩稳健的白马股和业绩反转的潜力股，把握行业发展趋势。