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A股市场趋势周报总结

核心内容

2013年第33周，A股市场在政策空窗期和经济复苏“幻觉”下呈现总体平淡态势，但市场情绪和部分中观数据的变化带来一定波动。主要观点集中在经济复苏预期的发酵、资金面的平稳、以及乌龙事件对市场情绪的短期冲击。

主要观点

• 市场系统性风险偏弱：当前市场系统性风险较低，经济复苏“幻觉”仍是主要矛盾。
• 经济复苏“幻觉”继续发酵：中观层面工业原料价格上涨，推动市场估值中枢小幅反弹。
• 地方债务问题影响财政支出：审计署全面清查地方债务导致地方政府支出受限，宽财政对投资的拉力存疑。
• 资金面总体平淡：QE退出预期未对国内资金面造成显著影响，但风险可能在9月中下旬集中暴露。
• 乌龙事件影响交易情绪：市场出现反向纠错行为，部分大盘蓝筹权重股可能面临脉冲式回调风险。

市场趋势展望

• 经济回暖预期：未来一个月，经济回暖预期可能推动市场估值小幅反弹。
• 全球市场波动：美国QE退出预期提升，导致美股回调；欧洲股市因经济数据好转而上涨。
• 大宗商品上涨：铁矿石、工业基础金属、原油价格等上涨，显示市场对经济复苏的乐观情绪。
• 市场情绪短期波动：乌龙事件引发市场情绪波动，但影响有限，短期内市场可能继续震荡。

市场表现回顾

• 市场整体表现：A股市场整体表现平稳，部分个股和行业出现小幅波动。
• 个股表现：高于10周均价的股票占比略上行，高于52周均价的股票占比略下行。
• 机构情绪：看多比例上升，看空比例下降，机构情绪有所回升。
• 估值情绪：剔除金融后的市场估值相对债券市场和理财产品吸引力短期上升。

经济与政策分析

• 经济复苏“幻觉”：7月工业增加值和用电量数据超预期，推动市场对经济复苏的乐观预期。
• 中观数据支撑：铁矿石和工业金属价格持续上涨，显示市场对经济复苏的期待。
• 地方财政压力：地方财政支出增速连续两个月低于财政收入，显示地方财政状况恶化。
• 地方债务清理：中央对地方债务进行全面清理，地方政府投资能力受限。

资金供求分析

• 解禁规模：本周解禁总金额为808亿元，但因光大银行大股东解禁被剔除，环比无明显变化。
• 产业资本减持：产业资本持续净减持，显示市场资金面压力有限。
• 利率波动：市场利率小幅上行，但央行仍维持流动性稳定。
• 全球资金再配置：美股因QE退出预期回调，欧洲股市则因经济数据好转上涨。

估值情绪分析

• 乌龙事件影响：乌龙事件对市场情绪产生冲击，市场出现反向纠错行为。
• 市场反应：在T+1交易制度下，部分大盘蓝筹权重股可能面临回调风险。
• 其他市场乌龙事件参考：历史数据显示，乌龙事件影响多在事件发生当日及次日，随后市场情绪趋于稳定。

风险提示

• 上行风险：政策“保增长”力度可能增强。
• 下行风险：IPO重启和房地产调控政策再次从紧可能带来市场压力。

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评级说明

• 行业评级：以行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为基准。
• 公司评级：以公司股价相对于沪深300指数的涨跌幅为基准，分为买入、增持、中性、减持、卖出五个等级。

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