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沪铜早报分析总结

综合观点
铜市基本面中性，短期震荡运行为主，基本面、基差、库存等偏多因素与偏空因素交织，需控制仓位。

核心分析要点

1. 基本面：供应趋向缓和，废铜政策放宽；国内制造业PMI连续3个月回升，经济逐步恢复，但需求仍偏弱，中性。
2. 基差与库存：现货升水期货，基差偏多；交易所库存维持历史低位，LME和保税区库存偏低，供需平衡改善（2021年短缺，2022年过剩），偏多。
3. 盘面与持仓：收盘价位于20日均线下，均线下行，偏空；主力持仓多头增持，利好支撑，偏多。
4. 宏观与预期：美联储会议后宏观情绪偏弱，市场震荡为主；假期来临，建议控制仓位。
5. 利多利空
   • 利多：交易所库存低，地缘政治紧张；
   • 利空：精矿产量恢复，加工费企稳；高通胀促使美联储缩表，压制消费。

市场逻辑
当前市场处于需求弱现实与强预期博弈阶段，宏观政策动向及供需平衡变化仍是关键驱动因素。

每日汇编

• 库存情况提示
  8月铜库存167850吨，较上期增加1000吨；上期所铜库存继续下降。

• 加工费
  微幅上涨企稳，提示供应端恢复但精矿加工费趋稳。

免责声明
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数据摘要

• PMI：49.7%（8月）
• 上期所铜库存：54165吨
• LME库存：167850吨
• 报价区域：长江现货价格67640元/吨

备注
证券代码：839979
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