20170206-兴业证券-_特朗普_系列报告之二_细说美国贸易保护的法律基础_12页_490kb

中长期观点总结

核心内容

本报告主要分析了特朗普政府上台后，美国贸易政策的转变及其对中国可能产生的影响。报告指出，美国在二战后逐步从多边自由贸易转向区域主义和公平贸易，并借助既有法律体系，如《1974年贸易法》、《综合贸易与竞争力法》和《贸易便利化和贸易执行法》，推动贸易保护主义政策。同时，美国通过设立白宫贸易委员会、任命贸易代表莱特希泽和商务部长罗斯，构建了“三驾马车”机制，以强化对贸易伙伴的施压。

主要观点

• 美国贸易政策演变：
  美国自二战以来的外贸政策经历了三个阶段：

  1. 二战至20世纪60年代末：奉行多边自由贸易，通过关贸总协定推动关税削减。
  2. 60年代末至80年代中期：表面上支持自由贸易，但实际上加强局部贸易保护。
  3. 80年代中期至今：鼓吹“公平贸易”，推动区域主义，以削弱多边协定的影响。

• 特朗普政府的贸易保护主义：
  特朗普政府强调“美国优先”，直接放弃TPP，转向双边贸易协定。其贸易政策更加激进，主张通过提高关税、限制贸易等方式保护本国产业。

• 贸易保护工具：
  美国主要通过以下工具进行贸易保护：

  • 301条款：允许美国单方面对违反贸易协定或被认为不公平的贸易伙伴采取报复措施，如加征关税或取消贸易优惠。
  • 汇率操纵国标签：通过财政部报告认定，若被标记为汇率操纵国，可能面临贸易制裁或政策施压。

• 中国面临的贸易压力：
  美国认为中国在知识产权保护、产业政策、政府采购、投资限制、服务业、农业、透明度和法律体制等方面存在阻碍美国出口与投资的壁垒。因此，中国可能成为美国贸易战的重点目标。然而，根据现有标准，中国难以被直接认定为汇率操纵国，但美国仍可能通过修改法案解释条款，将中国列入监控名单以施压。

• 中美贸易摩擦的可能路径：
  美国可能对中国启动301调查，并通过加征关税、取消贸易优惠等方式进行报复。此外，汇率操纵标签也可能成为美国与中国进行博弈的重要工具。

关键信息

• 301条款的三种类型：

  • 一般301条款：用于调查外国政策是否违反贸易协定，允许单边报复。
  • 超级301条款：用于贸易自由化调查，要求被调查国在3年内消除不公平做法。
  • 特殊301条款：用于知识产权保护调查，允许6个月内采取报复措施。

• 美国贸易保护的三驾马车：

  • 白宫贸易委员会：负责政策制定和建议，主任纳瓦罗以民粹经济观点著称。
  • 贸易代表办公室：负责对外贸易谈判和协调，莱特希泽是强硬的贸易保护主义者。
  • 商务部：负责执行贸易保护措施，罗斯主张对不公平贸易进行“严厉惩罚”。

• 汇率操纵国的认定标准：

  1. 对美贸易顺差超过200亿美元；
  2. 经济项目盈余占GDP比重超过3%；
  3. 重复性地对国外货币净购买，超过GDP的2%，且持续时间超过12个月。

• 中国当前情况：
  中国仅满足第一条标准，因此难以被直接认定为汇率操纵国。但若美国修改标准，中国仍可能被纳入监控名单，成为谈判筹码。

• 历史案例：
  美国曾将韩国、中国台湾地区等列为汇率操纵国，并通过施压促使这些地区减少对外汇市场的干预，缩小贸易顺差。

结论

美国在不同阶段调整贸易政策，以实现自身利益最大化。特朗普政府的贸易保护主义政策更加直接和强硬，借助既有法律体系，如301条款和汇率操纵标签，对中国施加压力。尽管中国目前难以被直接认定为汇率操纵国，但美国仍可能通过修改法案解释条款，将中国纳入监控名单，以此作为与中国讨价还价的工具。同时，美国对中国启动301调查的可能性较高，加征关税和取消贸易优惠可能是其主要的报复手段。