20241031-财通证券-澜起科技-688008.SH-互连芯片营收创单季新高_运力芯片持续增长_3页_442kb

澧起科技（688008）公司点评

核心观点

澜起科技（688008）发布2024年三季报，前三季度营业收入同比大幅增长，单季度出现业绩拐点，公司互连芯片销售收入创历史新高，投资评级“增持”。分析师维持“增持”评级，盈利预测显示未来三年业绩将继续增长。

业绩概况

• 2024前三季度：营收2571亿元，同比增长6856%；净利润978亿元，增长31842%；扣非净利润874亿元，增长46088%。
• 单三季度：营收906亿元，增长5160%；净利润385亿元，增长15340%；扣非净利润创单季度新高，同比增长11683%。

行业与需求分析

全球服务器与计算机行业需求回暖，DDR5渗透率提升，公司内存接口芯片需求增长，新品PCIe Retimer等开始规模化出货，贡献新增长点。

产品亮点

• 互连芯片：单季度营收创历史新高，达849亿元，同比增长4602%，毛利率62.21%。
• AI驱动产品：DDR5第二子代出货量超越第一代，新品PCIe Retimer第三季度出货量超60万颗。

投资建议

• 盈利预测：预计2024-2026年营收分别为3731亿、5573亿、7337亿元，归母净利润分别为1338亿、2001亿、2731亿。
• 估值：对应PE分别为58.43倍、39.06倍、28.62倍。
• 评级：维持“增持”。

风险提示

• 行业竞争加剧、新品交付不及预期、全球需求放缓风险。

公司亮点

• 毛利率高：互连芯片毛利率达62.21%。
• 市场表现：业绩弹性突出，股价走势领先大盘。
• 研发驱动：持续推出高性能芯片，符合AI算力需求趋势。

财务数据概要

• 毛利率&净利率：持续增长，支撑高估值。
• 研发投入：占比较高，体现技术优势。
• 偿债能力：短期偿债指标良好，长期稳中有升。

以上内容仅为关键信息提炼，完整报告请参考原文。