20230213-红塔证券-半导体_计算机行业月报_半导体国产替代持续加速；ChatGPT出圈引发人工智能热潮_18页_1mb

证券研究报告总结：半导体与计算机行业月报

核心内容概述

本报告对2023年1月半导体与计算机行业进行了深入分析，总结了市场表现、行业趋势、技术发展及潜在风险。整体来看，半导体行业面临需求不足与地缘政治压力，但国产替代趋势持续；计算机行业则在数字经济背景下受到机构投资者青睐，AI技术突破成为市场热点。

半导体行业分析

主要观点

• 市场趋势：2023年半导体市场将首次出现多年来的下滑，但主要集中在上半年，预计下半年及四季度供需格局将有所改善。
• 晶圆代工：2023年晶圆代工市场预计下降4%，主要影响中小晶圆厂，而头部厂商凭借先进制程仍具市场主导地位。
• 库存调整：行业整体处于库存调整期，尤其在8英寸晶圆厂，产能利用率持续下降，但2023年第二季度可能有所回补。
• 存储器价格：受需求疲软影响，存储器价格持续下跌，但减产策略将使跌幅收窄。
• 手机芯片：手机出货量下滑导致芯片厂商降价，高通等企业已开始调整价格策略。
• 地缘政治影响：美日荷限制高端设备出口将加速中国半导体设备国产化进程。

关键信息

• 2022年全球半导体收入：6017亿美元，同比增长1.1%。
• 内存收入下降：全年下降10%，占半导体销售额25%。
• 晶圆代工市场：2022年销售额1256亿美元，同比增长26.1%。
• 主要晶圆厂市占率：前五大晶圆厂占据90%以上市场份额。
• 光刻机出口限制：荷兰ASML和日本尼康为主要受影响企业，中国仅上海微电子能量产光刻机，但技术仍落后。
• 风险提示：
  • 高库存导致去库存周期延长。
  • 中小晶圆厂产能利用率受冲击。
  • 国际政治形势恶化可能影响设备进口。

计算机行业分析

主要观点

• 市场表现：2023年1月市场整体上涨，计算机行业指数上涨12.80%，跑赢沪深300指数5.43个百分点。
• 机构配置：主动管理型公募基金在2022年Q4大幅加仓计算机行业，配置比例升至超配。
• AI热潮：ChatGPT的爆火引发人工智能板块投资热潮，AI生成内容（AIGC）成为市场关注焦点。
• 业绩表现：部分公司业绩有所改善，但整体仍面临较大压力，净利润同比下滑幅度普遍较大。
• 政策与趋势：国家大力发展数字经济，叠加估值低位，板块具备配置价值。

关键信息

• 1月市场表现：上证指数上涨5.39%，计算机行业指数上涨12.80%，跑赢沪深300。
• 行业估值：申万计算机行业指数动态市盈率54.53倍，处于近5年估值百分位52.19%。
• 公司动态：
  • 科大讯飞、百度集团、商汤、浪潮信息等公司被重点提及。
  • 多家公司披露2022年度业绩预告，净利润多数下滑，但部分公司有所改善。
  • 一些公司进行减持或股权变动，如英飞拓、用友网络、卫士通等。
• 风险提示：
  • 国际政治形势恶化。
  • 政策落地不及预期。
  • 宏观经济不及预期。

总结

• 半导体行业：面临市场需求不足和地缘政治压力，但国产替代趋势明显，技术发展聚焦高端领域。
• 计算机行业：受益于数字经济政策支持，估值处于低位，AI技术推动行业热点，机构配置比例提升。
• 投资建议：建议长期关注半导体和计算机行业，尤其是具备自主创新能力及在AI领域有布局的企业。
• 风险因素：需警惕国际政治形势、政策执行力度及宏观经济变化对行业的影响。