20230213-华龙期货-锡周报_ChatGPT对芯片的需求增加_沪锡震荡偏强_8页_855kb

ChatGPT对芯片需求增加，沪锡震荡偏强总结

核心内容

本报告分析了2023年1月中国及全球宏观经济形势、锡价走势、沪锡库存变化以及苹果公司财报表现，同时探讨了ChatGPT对芯片需求的影响。整体来看，报告指出ChatGPT的快速发展可能推动高端芯片需求增长，而沪锡市场则因库存增加和国内需求疲软呈现震荡偏强趋势。

主要观点

1. 宏观经济形势

• 工业品价格整体下降：2023年1月份，中国工业生产者出厂价格同比下降0.8%，环比下降0.4%；购进价格同比上涨0.1%，环比下降0.7%。
• 生产资料价格下降：生产资料价格下降1.4%，其中原材料工业价格下降0.1%，加工工业价格下降2.3%。
• 生活资料价格上涨：生活资料价格上涨1.5%，食品价格上涨2.8%，衣着价格上涨1.9%。
• 海外经济表现：英国2022年第四季度GDP同比升0.4%，环比持平；美国初请失业金人数上升至19.6万人，但仍处于历史低位。

2. 锡价与库存

• 现货价格小幅下跌：2月10日，长江有色市场1#锡平均价为217,500元/吨，较上一交易日减少1,000元/吨；LME3个月锡期货价格为27,825美元/吨，现货结算价为27,675美元/吨，较上一交易日减少375美元/吨。
• 沪锡库存持续增长：2月3日，上海期货交易所锡库存为7,026吨，较上一周增加183吨。
• LME库存小幅上升：2月9日，LME锡库存为3,205吨，较上一交易日增加25吨，注销仓单占比为20.44%。
• 需求疲软影响价格：国内需求依然较弱，而随着美联储加息放缓，海外锡需求有增长预期，锡价或出现反弹。

3. 苹果公司财报解读

• 营收与利润双降：2023财年第一季度，苹果营收为1171.54亿美元，同比下降5%；净利润为299.98亿美元，同比下降13%。
• 主要业务表现：
  • iPhone营收657.8亿美元，同比下降8%。
  • Mac营收77.4亿美元，同比下降29%。
  • 可穿戴、家居及配件业务营收134.82亿美元，同比下降8%。
  • iPad营收94.0亿美元，同比增长30%。
  • 服务收入207.7亿美元，同比增长6.4%。
• 研发支出持续增长：2022财年，苹果研发总投入达262.51亿美元，未来可能向AR/MR头显和汽车领域倾斜。
• 外汇影响显著：美元强势对苹果业绩造成一定影响，若剔除外汇因素，苹果营收在多数市场仍实现增长。

4. ChatGPT对芯片需求的影响

• ChatGPT快速崛起：作为OpenAI研发的聊天机器人，ChatGPT在2022年11月30日发布后，月活用户迅速突破1亿，成为用户增长最快的消费级应用。
• 算力需求巨大：ChatGPT的算力基础设施需大量英伟达A100 GPU，一次模型训练成本超过1200万美元，对高端芯片需求显著增加。
• 国内AI布局跟进：百度推出“文心一言”，京东云推出“ChatJD”，均涉及AI大模型和自然语言处理技术，表明国内对AI芯片需求也在上升。

关键信息

• 国内锡市场：沪锡库存持续增长，国内需求偏弱，但海外需求有望提升。
• 海外经济影响：美国和英国经济数据表现不一，日本工资上涨可能影响央行政策。
• 苹果财报亮点：iPad和服务业表现较好，iPhone、Mac及可穿戴设备业绩下滑。
• 芯片需求变化：ChatGPT的算力需求推动高端芯片价格上升，国内AI企业也在加速布局。

风险提示

• 美联储政策变化：可能影响海外锡需求及价格走势。
• 新冠疫情变化：可能对全球供应链和需求产生冲击。
• 锡需求变化：若需求不及预期，可能对价格形成压力。

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