20221115-国新国证期货-豆粕日评_豆粕震荡偏弱运行_2页_262kb

豆粕市场分析总结

一、行情回顾

2022年11月15日，豆粕M2301主力合约报收于4149元/吨，跌幅1%，较前一日下跌42元/吨。当日开盘价为4169元/吨，最低价4131元/吨，最高价4182元/吨。成交量为755,312手，持仓量1,483,163手，日增仓-33,840手。

二、消息面分析

1. 国产豆粕现货报价

• 江苏张家港：5420元/吨，较昨日下跌30元/吨
• 辽宁大连：5530元/吨，较昨日下跌30元/吨
• 河北秦皇岛：5400元/吨，较昨日下跌150元/吨
• 山东日照：5500元/吨，较昨日下跌60元/吨
• 广东东莞：5440元/吨，较昨日下跌20元/吨

整体来看，国产豆粕现货价格呈现小幅下跌趋势。

2. 巴西大豆播种进展

• 截至11月10日，巴西2022/23年度大豆播种进度达到69%，高于一周前的57%
• 上周干燥天气有助于南方地区播种推进，此前因降雨过多导致播种速度放缓
• 市场主流机构将巴西大豆产量预期调高，预计超过1.5亿吨，为全球远期供应提供保障

3. 国内大豆市场动态

• 上周国内大豆压榨量回升，高于到港量，大豆库存小幅下降
• 截至上周末，全国主要油厂进口大豆商业库存为297万吨，较前一周减少18万吨
• 大豆到港量较预期减少，但随着美国密西西比河水位上升，到港速度有望加快
• 豆粕库存继续下降，11月14日为19万吨，比上周同期减少2万吨，为历史最低水平

4. 美国大豆出口情况

• 上周美国对中国大陆装运大豆127万吨，连续第三周下滑，较前一周减少30.8%
• 美国大豆出口检验总量同比下降11.6%，截至11月10日的一周为1,857,872吨，去年同期为2,434,312吨
• 2022/23年度美国大豆出口检验总量累计达14,691,125吨，完成预测目标的26.4%

三、综述

核心内容

豆粕市场近期呈现震荡偏弱运行态势，主要受到国内外供需变化影响。

主要观点

• 国际市场：美国大豆压榨利润强劲及中国疫情防控措施放宽，支撑了大豆消费和出口，对美豆价格形成一定支撑。然而，密西西比河水位上升改善了航运条件，降低了运输成本，对价格形成压制。巴西大豆播种进度加快，产量预期上调，为全球大豆供应提供了保障。
• 国内市场：国内大豆到港量小幅回升，油厂开机率有所改善，压榨量增加，进口大豆和豆粕库存偏低的状况将逐步缓解。豆粕库存持续下降，反映出市场需求旺盛，但随着大豆到港增加，预计库存将出现拐点。

关键信息

• 巴西大豆播种进度快于历史平均水平，产量预期上调至1.5亿吨以上
• 美国对华大豆出口检验量连续三周下滑，但对华出口仍占较大比例
• 国内豆粕库存降至历史最低水平，显示市场对豆粕的需求强劲
• 大豆到港量回升，预计油厂开机率将有所提高，库存有望改善

四、后市展望

后市需重点关注以下因素：

• 南美地区播种天气及播种进度
• 大豆到港情况及油厂开机率变化
• 国际市场供需变化及价格走势
• 国内饲料需求及库存变化

以上信息仅供参考，不构成投资建议。