2017-【东兴证券】健康旅游开启行业融合新风尚_31页_3mb

报告摘要

健康旅游是一种将医疗、美容、健身、娱乐、休闲度假等融合的新型旅游形式，其发展迅速，成为旅游经济的新亮点。随着全球健康旅游市场规模的扩大，中国健康旅游也迎来了发展契机，尤其在医疗旅游、养生旅游和美容旅游等领域展现出巨大的增长潜力。

健康旅游的高价值：健康旅游游客的停留时间更长、消费更高，且能带动相关产业的发展。健康旅游消费者平均每天消费360美元，是普通游客的两倍以上。
全球健康旅游增长迅猛：近5年全球健康旅游年增长率达9.9%，是世界旅游业增速的两倍。预计2017年全球健康旅游收入将达6785亿美元，占世界旅游收入的16%。
政策支持：中国出台多项政策支持健康旅游发展，包括《关于加快发展旅游业的意见》、《关于进一步鼓励和引导社会资本举办医疗机构的意见》等，为健康旅游产业的崛起提供政策东风。
市场潜力：中国健康旅游市场目前约占总量的1.8%，但随着医疗保健意识增强、消费结构升级和旅游消费升级，增长潜力巨大。
亚健康人口与消费群体：中国有75%的人群处于亚健康状态，且老年人、高收入人群及女性市场快速扩容，为健康旅游提供了广阔的发展空间。

健康旅游模式：
- “治”模式：即“治病+旅游”模式，主要针对有治疗需求的患者，如海南博鳌乐城健康旅游先行区。
- “疗”模式：即“养生保健+旅游”模式，依托自然和中医资源，如温泉、森林和中医药养生旅游。
国际健康旅游目的地：
- 泰国：以SPA、按摩和传统医学闻名，医疗旅游市场发展迅速，2017年预计收入达32亿美元。
- 韩国：医疗美容旅游发展迅猛，2013年到访中国游客达5.6万人次，增长迅速。
- 美国：以先进的医疗设备和技术为优势，吸引高端客户，如基因筛查和重症治疗。
中国健康旅游发展：
- 海南博鳌乐城健康旅游先行区：作为中国首个国家级健康旅游先行区，已吸引多家国际医疗机构入驻。
- 桂林旅游、峨眉山A、长白山：依托自然和中医药资源，打造特色养生旅游产品，发展潜力大。
- 温泉与森林旅游：温泉旅游市场规模年均增长45%，森林旅游未来市场潜力巨大。
投资建议：
- 关注已涉足或即将涉足健康旅游产业的上市公司，如金陵饭店、长白山、桂林旅游、峨眉山A、北部湾旅、凯撒旅游、众信旅游。
- 重点推荐具有优质健康旅游资源的企业，如上述公司，因其在健康旅游领域的布局和市场潜力。

简称	15A EPS（元）	16E EPS（元）	17E EPS（元）	15A PE	16E PE	17E PE	PB	评级
金陵饭店	0.17	0.20	0.25	73.29	60.66	49.05	2.65	强烈推荐
长白山	0.38	0.43	0.54	47.15	40.93	33.14	6.68	强烈推荐
峨眉山A	0.37	0.42	0.50	31.63	27.78	23.54	3.42	强烈推荐
北部湾旅	0.33	0.55	0.63	83.03	50.24	43.72	8.79	强烈推荐

公司投资评级：
- 强烈推荐：公司股价相对强于市场基准指数收益率15%以上。
- 推荐：公司股价相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间。
- 中性：公司股价相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间。
- 回避：公司股价相对弱于市场基准指数收益率5%以上。
行业投资评级：
- 看好：行业指数相对强于市场基准指数收益率5%以上。
- 中性：行业指数相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间。
- 看淡：行业指数相对弱于市场基准指数收益率5%以上。