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报告摘要

中国汽车行业第四季度展望分析总结

本报告由CMB International Global Markets发布，焦点是2024年第四季度（4Q24）电动汽车（NEV）公司的 earnings 预览，基于对多家企业的财务预测和市场分析。分析师观点认为，部分公司如吉利（Geely）和比亚迪（BYD）表现较强，但亏损持续的企业如蔚来（NIO）面临挑战。

关键公司分析：

吉利（Geely）：预计4Q24收入增长38%至773亿元人民币，净利润季度环比增长33%，主要得益于销量增长和成本优化。全年度核心净利润预计同比增长67%至89亿元。尽管汇率损失调降预测，但2025年利润预期上调10%。
比亚迪（BYD）：4Q24收入预计增长29%，净利环比上升13%至132亿元。毛利率略有下降，但受益于销量创历史新高和潜在汇率收益。公司计划引领新年价格战。
小鹏汽车（Xpeng）：4Q24净亏损缩小44%，收入增长61%至162亿元。新车型和成本控制或推动全年度扭亏。
理想汽车（Li Auto）：4Q24收入轻微增长3%，毛利率改善至21.7%。净利润环比上升20%，达到34亿元，尽管投资损失影响。
蔚来（NIO）：4Q24净亏损可能扩大，季度环比增长至56亿元。Onvo品牌影响毛利率，海外市场关税风险存续。
零跑汽车（Leapmotor）：4Q24首次季度盈利33万元人民币，全年亏损缩小至6.81亿元；2026年或实现799万元净利润。销量增长支持盈利改善。
长城汽车（Great Wall Motor）：4Q24净利在1.2-1.3亿元范围内，略低于预期。新能源汽车追赶计划包括推出新产品。
广汽集团（GAC Group）：4Q24核心净亏损扩大，销售增长被超额库存和成本抑制；计划加强华为合作。