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大越期货投资咨询部

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🧾 沪镍与不锈钢早报（2025年2月10日）

📊 市场观点摘要

1. 基本面分析（镍）

   • 菲律宾拟效仿印尼出台禁矿政策，推动镍价上涨。
   • 不锈钢库存节后大幅上升，需求偏弱；新能源车产销数据改善，短期缓解压力，但中长线过剩格局未变，偏空。

2. 基差与盘面（镍）

   • 现货价128,600元/吨，基差1,410（偏多）。
   • 收盘价站稳20日均线，均线向上（偏多）。主力持仓净多，但多头减仓（复杂）。

结论：沪镍2503震荡区间（120,000-130,000元/吨），关注区间上延压力。

LME库存增加（偏空）、仓单小幅上升（偏空）。

🧲 不锈钢观点

基本面（不锈钢）
不锈钢现货持稳；短期镍矿、镍铁价格偏强（东南亚禁矿政策预期持续），但库存上升、新能源需求未超预期，整体中性。

基差
stainless平均售价137,875元/吨，基差3,875，表明未来看涨空间较高。

**结论：不锈钢2503短线震荡偏强；主力持仓偏多，库存增加（4000吨）。

🔍 关键数据总结

📍 不利因素:

• 库存持续上升，不锈钢全国库存环比增114万吨
• LME与上期所仓单上升
• 镍铁中长线供过于求

🤝 利好消息:

• 新能源汽车数据乐观
• 菲律宾禁矿政策预期升温（利多镍供应）

🚨 重点提示

• 需关注3月初消费数据验证
• 价格支撑基于电动车增量与成本线变化
• 关注交易所库存变动与政策风险