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沪镍&不锈钢早报（2024年11月21日）总结

1. 基本面分析

镍：

• 23日镍价围绕16000元/吨震荡，外盘反弹但20均线仍有压力。
• 下游采购回暖，电积镍成本支撑受到考验。
• 品种价格方面，红土镍矿略降，海运费略有波动，矿价整体弱稳。
• 镍铁价格下降，使得不锈钢的生产成本线下移，供应压力持续存在。
• 主要利多因素：新能源汽车产销数据“金九银十”表现强劲；利空因素：国内镍产量居高不下，新增产能即将释放，叠加库存累积，基本面压力较大。

不锈钢：

• 30系不锈钢价格总体持平，钢厂排产下滑但需求尚可。
• 镍矿受菲律宾雨季影响，矿山挺价，镍铁价格下行推动成本线降低。
• 不锈钢库存继续回落，但房地产市场变化可能构成新的变量。

2. 技术面与价格分析

• 基差：沪镍基差640点，偏多；不锈钢基差785点，亦偏多。
• 库存：LME镍库存小幅增加，沪锌仓单减少，不锈钢期货仓单减少，显示库存压力不容忽视。
• 收盘情况：沪镍收盘站上20日均线，偏多；不锈钢收盘处于20日均线下方，偏空。

3. 市场观点与操作建议

• 沪镍：预计沪镍2412合约将在120000-130000元/吨区间内震荡运行，建议短线采取高抛低吸策略。
• 不锈钢：环保限产+新能源车双驱动支撑，但产大于需的格局未变。短期内预计不锈钢2501将围绕均线宽幅震荡，建议以短线交易为主。

4. 不利因素与利多因素总结

利多因素：

• 新能源汽车产销数据显著回暖，利好不锈钢需求。
• 短期基差仍处高位，体现市场对于后市预期较强。

利空因素：

• 不锈钢库存持续下滑，但产量上升、需求承压、进口镍增加或加剧供应过剩。
• 不锈钢现货升水略降，内外盘对峙承压。
• 电积镍供应释放后，镍铁过剩问题将更加凸显。

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