20180411-渤海证券-信用评级调整4月第2周周报_关注盛运环保等公司评级调整_10页_819kb

文档总结：信用评级调整周报（2018年4月第2周）

核心内容概述

本报告总结了2018年4月第2周信用评级调整情况，重点分析了三家公司（安徽盛运环保、上海华信国际、山东南山铝业）的评级变动及其原因，并提供了商业贸易、公用事业、有色金属行业信用评级迁移统计，以及近期值得关注的公司负面和关注信息。

主要观点与关键信息

1. 信用评级调整回顾

• 调整数量：上周共有3家公司评级（展望）进行调整，数量较前一周增加1家，其中2家下调，1家上调。
• 评级下调公司：
  • 安徽盛运环保（集团）股份有限公司：因全资子公司涉及租金违约纠纷、控股股东股份被法院冻结、发行人所持金洲慈航股票被冻结，以及2017年业绩预亏、现金流恶化等原因，评级由AA/稳定下调至AA-。
  • 上海华信国际集团有限公司：因控股子公司华信保理融资产品逾期、流动性压力大、保理产品兑付存在不确定性，且发行人所持华信国际股票被司法冻结，2018年偿债压力大，融资环境恶化，评级由AA+下调至AA。
• 评级上调公司：
  • 山东南山铝业股份有限公司：具备较强的铝深加工产品规模优势，收入和利润显著提升，财务结构稳健，经营现金流稳定，评级由AA+/稳定上调至AAA/稳定。

2. 企业评级迁移统计

• 商业贸易行业：
  • 总计123家主体，AAA评级20家，AA+评级28家，AA评级63家，AA-平级11家。
  • 在AA-至AA+评级有5家主体上调，AA和AAA评级有2家主体下调。
• 公用事业行业：
  • 总计222家主体，AAA评级59家，AA+评级62家，AA评级84家，AA-平级12家。
  • 在A至AA+评级有13家主体上调，在A至AAA评级有3家主体下调。
• 有色金属行业：
  • 总计65家主体，AAA评级13家，AA+评级14家，AA评级34家。
  • 在AA-和AA评级有4家主体上调，在AAA评级有1家主体下调。

3. 公司负面和关注信息统计

• 上周共统计14件公司负面或关注信息，涉及多个行业，主要包括：
  • 房地产行业：四川新希望房地产、鑫苑（中国）置业。
  • 综合行业：上海大宁资产经营（集团）有限公司、海航基础股份有限公司。
  • 建筑装饰行业：扬州化工产业投资发展有限公司、益阳市城市建设投资开发有限责任公司、乌鲁木齐国有资产投资有限公司、韶关市金叶发展公司。
  • 交通运输行业：江苏洋河集团有限公司、常州市金坛区交通产业集团有限公司、河南中原高速公路股份有限公司。
  • 非银金融行业：联讯证券股份有限公司。

4. 风险提示

• 经济下行风险：可能对企业经营造成负面影响。
• 监管政策趋严风险：政策变化可能增加企业合规压力。
• 流动性风险：部分企业面临资金链紧张问题，可能影响其偿债能力。

详细分析

1.1 主体评级调整汇总

1.2 评级调整主体分析

• 安徽盛运环保：全资子公司涉及租金违约纠纷，控股股东股份被冻结，发行人所持股票被司法冻结，2017年业绩预亏，现金流恶化，导致评级下调。
• 上海华信国际：控股子公司融资产品逾期，流动性压力大，保理产品兑付存在不确定性，融资环境恶化，导致评级下调。
• 山东南山铝业：具备较强的铝深加工产品规模优势，收入和利润显著提升，财务结构稳健，经营现金流稳定，评级上调。

行业评级迁移趋势

• 商业贸易行业：整体评级迁移较为平稳，有5家主体上调，2家主体下调。
• 公用事业行业：有13家主体评级上调，3家主体评级下调，显示行业整体信用状况有所改善。
• 有色金属行业：有4家主体评级上调，1家主体评级下调，行业内部信用分化明显。

总结

本周信用评级调整主要集中在公用事业和商业贸易行业，反映出部分企业在经营和财务方面存在风险，而山东南山铝业则因业绩提升和稳健的财务结构获得评级上调。投资者需关注经济下行、监管政策变化及企业流动性风险，以评估相关债券和公司的投资价值。