20241031-华创证券-10月PMI数据点评_政策主导下的回暖_10页_950kb

10月制造业PMI数据回升至50.1%，高于前值的49.8%，显示经济回暖主要由政策主导。生产指数和新订单指数均有改善，但需求不足问题依然突出，政策接续与加码成为关注焦点。基建方面，资金使用加快带动施工端供需回升，地产政策通过新房成交和资金改善缓解压力。“两新政策”推动汽车、家电等行业需求释放，出口订单小幅回落。后续需关注100万套城中村改造、财政支出额度及政策评估。风险在于物价偏弱和房价下行，可能影响长期经济稳定。总体上，政策支持下的回暖是暂时的，需警惕需求不足的持续影响。