20241031-德邦证券-2024年10月PMI数据点评_预期改善_价格先行_6页_628kb

总结报告

2024年10月制造业PMI数据出现积极变化，PMI指数从49.8%升至50.1%，首次重回扩张区间，表明经济活动增强。产需指数双双上升，生产端景气度高于需求端；价格指数大幅回升，主要受大宗商品涨价影响，如铁矿石、螺纹钢等；但新出口订单指数下降，出口面临阶段性压力。内需改善迹象明显，预期指数连续提升，得益于政策密集出台。大中小企业景气分化持续，标准调整加剧了中小企业负担，而服务业PMI回升，建筑业保持平稳。未来，政策支持下景气度有望进一步上升，但需警惕宏观政策不及预期、外需波动和地缘风险等挑战。总体显示经济内生于需求改善，但外需和中小企业仍是关键风险点。