20230811-和合期货-豆油周报_豆油多空交织_暂维持高位震荡_12页_1mb

和合期货豆油周报 (20230807-20230811) 总结

作者：李欣竹

一、市场回顾

• 期货市场：豆油主力合约Y2309在本周呈现高位震荡，价格区间运行于7872元/吨至8272元/吨，周内下跌0.59%。
• 现货市场：国内一级豆油现货均价为8351元/吨，周度环比下跌1.2%。虽然豆油价格受天气有利因素影响波动，但本周价格整体偏弱。

二、基本面分析

• 国外情况：
  • 美国中西部降水良好，美豆优良率小幅上升至54%，但农业部销售报告未发布，支撑了美豆价格。
  • CBOT大豆期货价格本周微跌10.4%，豆油则小幅上涨。
• 国内情况：
  • 大豆：
    • 价格稳中有涨，国产大豆销售承压。
    • 7月进口大豆973万吨，同比下降明显。
  • 压榨量：
    • 上周压榨量小幅回落至202万吨，但仍维持高位。
    • 大豆库存仍处于较高水平。
  • 库存与需求：
    • 全国豆油库存量周环比增加2.09%，主因压榨量高而下游需求未有效跟进。
    • 预计8月供需报告发布前，豆油供给压力大，但对价格支撑略有削弱。

三、后市展望

短期预计豆油价格将维持高位震荡，主要受制于国内库存高企、国内压榨量高位运行和阿根廷产区天气不确定性的叠加影响。基本面差异为主要驱动因素，技术性回调或反弹可能性均存。

四、风险点

• 降雨不及预期。
• 宏观经济变化带来利率风险。
• 8月份供需报告发布后的市场反应。

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