20151208-中国泛海证券-华富证券快讯_11页_1mb

華富證券快訊總結

核心內容

華富證券於2015年12月8日發布快訊，主要聚焦於港股市場表現、單身經濟趨勢及恒大地產的財務與投資建議。快訊指出，中港股市表現平平，成交清淡，缺乏明確方向。同時，分析了單身經濟的發展潛力及恒大地產的財務狀況，並提供了投資建議。

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市場簡評

• 中港股市窄幅波動，恒生指數高開低走，成交不足700億。
• 主板升跌比例接近，市場缺乏明確方向。
• 資金主要流向個別股份，缺乏統一主題。

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市場焦點

• 石油價格下跌：亞洲時段紐油價格跌破40美元，拖累中海油、中石化及中石油股價。
• 空氣污染預警升級：北京將空氣重污染預警提高至紅色，並實施單雙號限行。

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單身經濟分析

• 「單身經濟學」概念源自英國書籍《BJ單身日記》及經濟學家F.T. McCarthy的提議。
• 現代單身人口持續增加，尤其在中國，2013年單身人口達14.6%，約2億人。
• 單身人士對生活質量要求高，推動公寓、家電、養老保險及飲食等產業需求。
• 亞洲市場已有針對單身人士的產品，如一蘭拉麵、無印良品及Siroca的單身家電。
• 隨着單身人口增加，該經濟模式可能成為未來消費產業的增長亮點。

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財經頭條

明報財經

• 人民幣外匯儲備下跌，離岸人民幣跌至6.474，為三個月低位。
• 美聯儲將於下周召開會議，市場預期人民幣將持續貶值。
• 長期貶值預計為5%，但為漸進式，除非有特殊情況，否則不會急貶。

信報

• Nike與勒邦占士簽訂終身合約，估計價值在4至5億美元之間。

經濟日報

• 國信中心預測中國2016年GDP增長將逾6.5%。

南華早報

• 中國11月外匯存底跌至近三年低位，反映人民幣貶值壓力。

星島日報

• 強積金11月回報下跌逾1%，年初至今累計虧損逾4800元。

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恒大地產分析

投資建議

• 評級：增持
• 目標價：6.3元

公司簡介

• 恒大地產主要從事房地產開發、物業投資及管理服務。

財務概況

• 收入：77.7億人民幣（2015年6月），同比上升22.75%。
• 毛利：22.07億人民幣，同比上升21.97%。
• 持有人應佔溢利：9.43億人民幣，同比上升32.89%。
• 每股盈利：0.63元，同比上升31.25%。

合約銷售額

• 截至2015年11月，合約銷售金額達1723.9億元，同比上升42.8%。
• 年度目標為1800億元，已完成95.8%。
• 合約銷售面積為2210萬平方米，銷售價格為每平方米7762元。

土地儲備

• 截至2015年6月，土地儲備總建築面積為1.44億平方米，分佈於154個城市。
• 新購土地儲備35幅，規劃建築面積約1,028.4萬平方米，平均成本2,888元/平方米。
• 土地儲備成本低於行業平均水平。

財務比率

• 淨負債與息稅前利潤比例：截至2015年6月為7.7，遠高於同行。
• 流動比率：1.32，略高於萬科（1.29）及碧桂園（1.25）。
• 速動比率：0.14，處於行業平均水準。

去庫存週期

• 2015上半年去庫存週期為1020天，與同行相比偏高。
• 隨着市場規模擴大，去庫存週期有上升趨勢，需進一步改善。

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沽空數據

股票代號	股票名稱	沽空金額（百萬）	占總成交額
00001	長和	59.83	9.22%
00002	中電控股	8.75	9.44%
00003	香港中華煤氣	16.59	17.63%
00004	九龍倉集團	11.85	9.64%
00005	汇丰控股	93.33	13.58%
00011	恒生銀行	35.35	28.01%
00012	恒基地產	15.79	5.63%
00016	新鴻基地產	53.51	24.99%
00017	新世界發展	3.10	3.49%
00023	東亞銀行	46.10	46.16%
00083	中海油	315.13	29.89%
00330	思捷環球	12.66	36.03%
00386	中石化	40.95	8.94%
00388	香港交易所	178.74	24.62%
00598	中国外运	17.18	51.38%
00688	中国海外發展	88.10	20.53%
00700	腾讯控股	759.31	23.60%
00914	安徽海螺水泥	63.36	32.87%
02318	中国平安	192.47	26.16%
02600	中国铝业	8.34	43.43%

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本周業績公佈

• 12月11日：涪隆控股（8021）、FRASER HLDGS（8366）公佈業績。

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