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猪企5月出栏均价走高，22/23年全球主粮库存或将下降

核心内容总结

本周（2022.6.6-2022.6.10）农林牧渔板块整体表现弱于大盘，农林牧渔指数上涨 $+1.06%$，位于31个行业中第19位。其中，养殖业涨幅最高（$+2.90%$），饲料次之（$+2.21%$），农产品加工则小幅下跌（$-0.38%$）。个股中，*ST中基、佳沃食品、巨星农牧、天马科技涨幅居前，分别达到 $+16.74%$、$+15.75%$、$+12.73%$、$+12.34%$。

主要观点

生猪养殖

• 出栏量与均价：13家上市猪企5月共出栏生猪1062.16万头，同比 $+39.44%$，环比 $-6.86%$。出栏均价环比大幅上涨约 $+18%$，表明猪价上行趋势明显。
• 均重与压栏：猪企出栏均重稳定，压栏现象不明显，显示市场供应尚未大幅收缩。
• 能繁母猪存栏：1~4月能繁母猪存栏量持续回落，5月预计小幅上升，产能去化累积效应将在22H2显现。长期来看，能繁母猪存栏可能有反复，但猪价总体仍处于周期底部，未来有望震荡上行。

主粮种植

• USDA报告：维持22/23年全球小麦、大米库存下降的判断，利好主粮价格。小麦供应减少，消费减少，贸易减少，期末库存下降；大米供应减少，消费增加，贸易不变，库存减少。
• 粗粮趋势：22/23年粗粮产量、贸易量及库存量将增加，预计价格略有回落。
• 国内情况：春播夏收进展顺利，主粮自给率无忧，价格预计维持高位。

关键信息

行情回顾

• 农林牧渔指数涨幅 $+1.06%$，弱于沪深300（$+3.65%$）和上证指数（$+2.80%$）。
• 涨跌幅前三子行业：养殖业（$+2.90%$）、饲料（$+2.21%$）、农产品加工（$-0.38%$）。

涨跌幅前十个股

重点数据跟踪

生猪养殖

• 猪价：全国22个省市生猪均价15.69元/千克，环比 $+0.64%$，同比 $-15.46%$。
• 猪粮比价：5.51，环比 $+1.10%$，同比 $-16.26%$。
• 利润：自繁自养利润为 $-156.63$ 元/头，外购仔猪利润为 $+47.24$ 元/头。
• 二元母猪均价：35.80元/千克，环比 $-2.37%$，同比 $-51.11%$。

禽类养殖

• 白羽肉鸡：均价9.61元/公斤，环比 $+1.37%$，同比 $+8.83%$。
• 鸡苗均价：2.56元/羽，环比 $-3.40%$，同比 $-14.67%$。
• 养殖利润：父母代种鸡利润为 $-0.14$ 元/羽，毛鸡利润为 $+2.09$ 元/羽。
• 料比价：鸡料比价及蛋料比价均有所波动。

农产品价格

• 小麦：现货价3118.33元/吨，环比 $-0.20%$，同比 $+20.53%$。
• 玉米：现货价2903元/吨，环比 $-0.24%$，同比 $-0.59%$。
• 大豆：现货价5808元/吨，环比 $+0.27%$，同比 $+13.66%$。
• 糖及糖蜜：白砂糖期货价6101元/吨，糖蜜现货价1775元/吨，均小幅上涨。

饲料

• 饲料产量：4月全国工业饲料总产量2249万吨，环比 $-3.7%$，同比 $-10.8%$。
• 猪饲料：产量963万吨，环比 $-4.7%$，同比 $-15.2%$。
• 蛋禽饲料：产量252万吨，环比 $-4.0%$，同比 $-9.4%$。
• 肉禽饲料：产量705万吨，环比 $-3.3%$，同比 $-12.1%$。
• 水产饲料：产量190万吨，环比 $+2.7%$，同比 $+25.2%$。

投资建议

1. 关注成长性强且经营稳健的生猪养殖企业：温氏股份、大北农、唐人神等。
2. 关注主粮种植企业：苏垦农发；种业头部企业：隆平高科、登海种业。

风险提示

• 畜禽产能去化不及预期
• 国际局势变动超预期
• 疫病风险

行业要闻及公司公告

行业要闻

1. 松江粮食播种完成逾9成，为全年丰收打牢基础。
2. 巴西6月玉米出口量预计145万吨，环比增长 $+32.9%$，同比激增15.2倍。
3. 江苏扬州小麦亩产大幅提高，达到585.6公斤。
4. 农业农村部确保夏粮丰收到手，秋粮种足管好。
5. 国家开发银行发放306亿元贷款服务“三农”。
6. 浙江“百亿崇粮”数字化平台启用，提升粮食产业链效率。
7. 西北农林科技大学助力巴基斯坦小麦增产，目标提高至400公斤以上。
8. 中央财政提前落地支持政策，保障夏粮丰收。

公司公告

• 申联生物：股东拟减持股份。
• 万向德农：发布2021年年度利润分配方案。
• 傲农生物：华能信托减持傲农转债。
• 立华股份：沈琴女士增持公司股份。
• 温氏股份：5月销售肉鸡和肉猪，收入增长。
• 东瑞股份：生猪销量环比上升，销售收入增长。
• 正虹科技：生猪销量增长，销售收入大幅增长。
• 湘佳股份：活禽销售增长，销售收入上升。
• 益生股份：白羽肉鸡苗销量增长，销售收入变动明显。
• 新希望：生猪销量增长，销售收入上升。
• 唐人神：生猪销量同比上升，销售收入增长。
• 晓鸣股份：鸡产品销量及销售收入增长。
• 正邦科技：生猪销量下降，销售收入下滑。

结论

综合来看，生猪养殖行业在5月表现出较强的价格上涨趋势，尽管出栏量有所收缩，但整体产能仍充足。主粮库存预计在22/23年下降，支撑主粮价格维持高位，而粗粮价格则因产量增加而略有回落。建议关注生猪养殖及主粮种植相关企业，同时警惕产能去化不及预期、国际局势变化和疫病风险等潜在因素。