20160703-兴业证券-轻工制造行业周报：本周核心组合新增大亚科技；指数窄幅震荡，中报行情仍可期待_23页_1mb

轻工制造行业研究报告总结

核心内容概览

本报告分析了2016年7月轻工制造板块的市场表现、行业数据、重点公司动态及投资建议，旨在为投资者提供中报行情下的投资参考。

主要观点

1. 市场表现：

   • 轻工制造板块在2016年7月1日当周上涨4.62%，高于大盘。
   • 包装印刷、造纸板块表现优于大盘。
   • 模拟组合当周上涨5.59%，显示出良好表现。

2. 中报行情展望：

   • 每年夏秋之交，市场对中报行情关注度提升。
   • 报告从业绩改善和持续亮眼的角度筛选出中报行情概念股。

3. 重点公司推荐：

   • 大亚科技：新增核心组合，内部治理优化，业绩改善潜力大，股权激励明确，预计2016-2017年EPS分别为0.60元和0.72元。
   • 美盈森：业绩高增长，布局包装生态圈，预计2016年业绩增速80%-100%，2016-2017年EPS分别为0.30元和0.48元。
   • 索菲亚：全屋定制发展迅速，龙头地位稳固，预计2016-2017年EPS分别为1.40元和1.90元。
   • 邦宝益智：内生成长及教育文化产业布局，预计2016-2017年EPS分别为0.77元和1.00元。
   • 喜临门：自有品牌床垫营销改革及大家居品类多元化，预计2016-2017年EPS分别为0.79元和0.99元。
   • 好莱客：全屋定制发展，预计2016-2017年EPS分别为0.73元和1.00元。
   • 晨光文具：专注主业，资产质量优异，预计2016-2017年EPS分别为1.11元和1.36元。
   • 潮宏基：多品牌、多品类运营，打造轻奢生态圈，预计2016-2018年EPS分别为0.36元、0.42元和0.48元。

关键信息

行业数据跟踪

包装行业

• 瓦楞纸箱产量：2015年10月同比增长3.58%，1-10月累计同比增长2.53%。
• 塑料薄膜产量：10月同比增长8.41%，1-10月累计同比增长3.94%。

印刷行业

• 单色印刷品产量：2015年10月同比下降12.4%，1-10月累计同比增长1.36%。
• 多色印刷品产量：2015年10月同比下降7.19%，1-10月累计同比下降2.96%。

家具行业

• 家具类零售额：4月同比增长17.10%，10月同比下降2.39%。
• 木质家具产量：10月同比下降2.32%，软体家具产量同比下降1.89%。
• 实木地板产量：10月同比增长5.51%，复合地板产量同比下降7.05%。

家具出口

• 3月家具及其零件出口额同比增长24.10%。
• 美国家具店零售额同比增长5.59%，批发额同比增长6.23%。
• 美国家具制造业产能利用率77%，较上月下降。

玩具出口

• 5月玩具出口额同比增长3.98%。

文化办公用品

• 4月文化办公用品零售额同比增长13%，5月义乌景气指数环比下降。

金银珠宝

• 3月金银珠宝零售额同比下降9.30%，黄金现货价格环比上升4%，年初至今上升15.30%。

假发出口

• 3月假发出口交货值同比下降53.6%，出口单价环比下降。

原材料价格

• 针叶浆5月环比上涨1.18%，阔叶浆环比上涨8.11%。
• 铜版纸、双胶纸、白板纸价格环比持平，白卡纸价格环比上涨1.31%。
• 原油价格5月环比上涨31.99%，年初至今上涨53.51%。
• 塑料颗粒、薄膜价格3月环比分别上涨4.86%和4.41%。

重点公司公告

• 邦宝益智：筹划重大事项，股票停牌；拟变更募投项目实施地点。
• 宜华生活：控股股东增持股份，通过资管计划继续增持。
• 上海绿新：立案调查，尚未收到处罚通知。
• 四通股份：与普华永道中天签订重组协议，限售股解禁。
• 大亚科技：实施限制性股票激励计划，业绩考核目标明确。
• 帝龙新材：半年度业绩预告修正，业绩增长显著。
• 德尔未来：因业绩承诺不确定性，决定撤回重组申请。
• 喜临门：非公开发行股票申请通过。
• 恒丰纸业：股权冻结，可能影响公司稳定性。
• 岳阳林纸：获得政策奖励资金，用于生态园林项目。

风险提示

• 限售股解禁：6月27日德尔未来1.38亿股解禁，占总股本21%；7月1日四通股份0.15亿股解禁，占总股本11%。
• 市场波动：轻工制造板块受经济下行周期、电商冲击等影响，需警惕市场波动风险。
• 业绩不确定性：部分公司因业绩承诺未达预期，可能影响投资回报。

估值与评级

• 投资评级：根据相对大盘涨幅，分为“买入”、“增持”、“中性”、“减持”。
• 重点公司估值：
  • 大亚科技：PE为30倍，评级“买入”。
  • 美盈森：PE为63倍，评级“买入”。
  • 索菲亚：PE为53倍，评级“买入”。
  • 邦宝益智：PE为1215倍，评级“增持”。
  • 喜临门：PE为27倍，评级“买入”。
  • 好莱客：PE为63倍，评级“买入”。
  • 晨光文具：PE为57倍，评级“增持”。
  • 潮宏基：PE为71倍，评级“增持”。

结论

报告认为，尽管面临经济下行周期、电商冲击等挑战，轻工制造板块在中报行情中仍具备投资机会。重点公司如大亚科技、美盈森、索菲亚等在业绩改善、业务拓展和战略转型方面表现突出，值得重点关注。投资者应关注行业数据变化及公司公告，合理评估风险与收益，把握投资时机。