20240825-浙商证券-轻工行业周报_家居开启以旧换新_推荐本周亚宠展专题梳理_29页_3mb

证券研究报告：轻工制造行业周报（2024年8月25日）

1. 宠物经济持续增长

• 第27届亚洲宠物展规模创新高，展览面积超30万平方米，参展商增至2500家，反映行业发展集中化趋势和消费升级。
• 烘焙粮赛道爆发，鸡肉含量高、营养保留好，吸引消费者，增速显著。
• 国产品牌崛起，乖宝、中宠股份等企业通过产品创新和渠道拓展占据更多市场份额。
• 出海需求显现，部分企业拓展海外业务。

2. 家居行业“以旧换新”政策驱动

• 浙江等省份发布家居补贴细则，短期内推动家装厨卫焕新需求，尤其智能与适老化产品。
• 推荐关注智能马桶、智能晾衣架、智能门锁等省补贴受益标的，以及欧派家居、索菲亚、顾家家居等家装龙头。

3. 造纸板块浆纸一体化优势

• 阔叶浆价格趋弱，针叶浆小幅上扬，建议关注整合能力强、配套完善的企业。
• 推荐标的：太阳纸业、华旺科技、仙鹤股份、五洲特纸。

4. 新消费品牌成长势头强劲

• 百亚、公牛、登康口腔等成长与白马资产表现优异，消费线上化和国潮趋势持续。
• 推荐百亚股份、公牛集团、登康口腔。

投资看点

• 宠物经济：亚宠展创新高，烘焙粮、众肉比例打破增长瓶颈。
• 家居：以旧换新密集出台，智能与适老化产品主题延续。
• 造纸：浆纸一体化龙头料有改善机会。
• 新消费：健康、智能产品持续领先。

潜在风险

• 外需、地产、竞争加剧、原材料价格波动风险。

核心推荐

• 宠物经济：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。
• 家居：智能产品与泛家居整合平台。
• 造纸：配置自动化与成本控制领先的龙头。
• 新消费：看准成长性与并购整合机会。

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