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报告摘要

Global Economics & Markets Research Summary (20 November 2017)

核心内容概览

本报告总结了2017年11月20日全球主要经济与市场动态，涵盖了外汇、股市、债券、商品以及经济数据和政策动向等方面的信息。重点分析了欧洲、美国、亚洲等地的市场表现及影响因素。

主要观点

市场情绪与政治事件：
- 欧元兑美元因德国政党联盟谈判破裂而下跌0.5%至1.1735，这对默克尔的连任前景造成冲击。
- 美国国会通过了税改法案，但市场担忧该法案可能无法在年底前完成，导致股市承压。
- 本周是亚太地区较为平静的一周，没有重要经济数据发布，市场预期将有所回落。
新加坡经济数据：
- 新加坡10月非石油国内出口（NODX）同比增长20.9%，恢复增长趋势，其中电子和非电子产品出口均有贡献。
- 市场预期11月3季度GDP数据将有显著上调，且全年经济增长预期为2%-3%。
其他亚太国家表现：
- 马来西亚3季度GDP同比增长6.2%，高于市场预期，显示出其经济的强劲增长和韧性。
- 泰国、印尼、菲律宾、台湾等地区也有相应的经济数据发布，但具体数据未完全呈现。
外汇市场：
- 美元指数连续第二周下跌，避险情绪回升，日元（JPY）上涨0.86%，欧元（EUR）上涨0.17%，英镑（GBP）上涨0.15%。
- 大宗商品相关货币（如澳元和纽元）表现不佳，分别下跌0.32%和0.61%。
- 中国央行重申维持稳健中性的货币政策，并致力于保持人民币稳定。
股市表现：
- 美国股市出现两周连跌，道琼斯工业指数和标普500指数均下跌，主要受科技和公用事业板块拖累。
- 亚洲股市表现分化，新加坡海峡时报指数上涨1.23%，而其他市场如东京、伦敦、法兰克福等则出现小幅波动。
债券市场：
- 美国2年期国债收益率上涨1.3个基点至1.721%，10年期国债收益率下跌3.2个基点至2.343%，收益率曲线进一步收窄。
- 欧元区和日本的10年期国债收益率也出现下降，反映出市场对经济增长的担忧。
商品市场：
- 美国原油（WTI）价格在周五上涨2.6%至56.55美元/桶，但周内仍录得下跌。
- 黄金价格上涨1.08%至1,292.42美元/盎司，受益于美元走弱。
经济指标与预期：
- 60%以上的经济学家对美国年底前通过税改法案表示不乐观，认为基础设施投资是经济最需要的。
- 市场预计美国未来一年出现衰退的概率为10%。

关键信息汇总

外汇市场

EUR/USD: 下跌0.5%至1.1735，因德国政治局势不明朗。
JPY: 上涨0.86%至112.10，表现优于其他货币。
GBP/USD: 上涨0.15%至1.3215，但仍低于前期高点。
AUD/NZD: 分别下跌0.32%和0.61%，表现弱于其他货币。
PBOC: 重申稳健中性货币政策，保持人民币稳定。

股市表现

美国股市:
- Dow Jones: 下跌0.43%至23,358.24
- S&P 500: 下跌0.26%至2,578.85
亚洲股市:
- FTSE Straits Times Index: 上涨1.23%
- FTSE Bursa Malaysia KLCI: 上涨0.21%
- Jakarta SE Composite Index: 上涨0.23%
- Thailand SET Index: 上涨1.07%
- Philippines PSEi: 上涨1.28%
- Taiwan Weighted Index: 上涨0.72%
- Korea KOSPI: 下跌0.03%
- Hong Kong Hang Seng Index: 上涨0.62%

债券市场

美国:
- 2年期国债收益率：1.721%（+1.3 bp）
- 10年期国债收益率：2.343%（-3.2 bp）
其他地区:
- 日本10年期国债收益率：0.04%（-1.6 bp）
- 欧元区10年期国债收益率：0.36%（-1.5 bp）
- 英国10年期国债收益率：1.29%（-1.5 bp）

商品市场

WTI原油: 周五上涨2.6%至56.55美元/桶，但周内仍下跌。
黄金: 上涨1.08%至1,292.42美元/盎司，受益于美元走弱。

重要事件与数据

新加坡:
- 10月NODX同比增长20.9%
- 10月CPI同比上涨0.4%，环比持平
- 10月工业生产同比增长14.6%
马来西亚:
- 3季度GDP同比增长6.2%，创3年新高
泰国:
- 3季度GDP同比增长3.7%
- 10月贸易顺差为54亿美元
菲律宾:
- 11月30日为Bonifacio Day
美国:
- 10月住房开工数为1,290万套
- 10月建筑许可数为1,297万套
- 10月抵押贷款申请量下降
其他:
- 英国财政大臣Hammond表示，英国正处于脱欧重大进展的转折点
- 市场预计美国3季度GDP年化增长为3.0%

市场假期与重要会议

美国/日本: 11月23日为感恩节
菲律宾: 11月30日为Bonifacio Day
马来西亚: 12月1日为穆罕默德诞辰
印尼: 12月1日为穆罕默德诞辰
泰国: 12月5日为国王诞辰，12月11日为宪法日
新加坡/马来西亚: 12月25日为圣诞节

UOB预测与分析

新加坡NEER（名义有效汇率）:
- 预测区间：1.3980（下限）至1.3432（上限），中点为1.3700
利率预测:
- 美元联邦基金利率：1.00%
- 欧元再融资利率：0.00%
- 英镑回购利率：0.50%
- 澳元官方现金利率：1.50%
- 纽元官方现金利率：1.75%
- 日元官方利率：0-0.10%
- 马来西亚令吉隔夜政策利率：3.00%
- 印尼盾7天回购利率：4.25%
- 泰铢1天回购利率：1.50%
- 菲律宾比索隔夜逆回购利率：3.00%
- 印度卢比回购利率：6.00%
- 台湾新台币贴现率：1.375%
- 韩元基准利率：1.25%

总结

本周全球经济与市场受到政治与政策动向的显著影响，尤其是在美国和欧洲。美元指数因避险情绪而下跌，欧元和日元受益于风险偏好下降。新加坡和马来西亚经济数据表现强劲，成为区域亮点。美国股市因税改预期不佳而承压，而美国国债收益率曲线持续收窄。商品市场中，原油和黄金有所反弹，但整体仍面临下行压力。市场预期未来几周将关注更多经济数据和政策动向，尤其是美国税改的进展和全球经济数据的发布。

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