20240604-浙商国际金融控股-债券策略月报_2024年6月美债市场月度展望及配置建议_16页_7mb

2024年6月美债市场展望及配置建议

根据2024年6月的美债市场月报，报告对当前美债市场状况和未来走势进行了分析，并提出相应的配置建议。

一、5月美债市场回顾

2024年5月美国经济数据显示出“软着陆”的迹象，经济动能有所减弱，但通胀仍保持定力。在此背景下，30年期和10年期美债收益率均出现显著下行，跌幅分别为14个基点和18个基点，1年期和2年期美债收益率分别为518个基点和489个基点，其跌幅分别达17个基点和15个基点。

二、宏观环境解读

基本面数据显示，5月经济数据呈“软着陆”特征，核心CPI与PCE数据均超预期回落，显示通胀压力有所减轻。同时，美国央行（美联储）5月会议中性偏鸽，排除了进一步加息的可能，但年内降息预期也存疑。

三、6月市场展望

预计2024年上半年10Y美债收益率仍有较强反弹，波动范围可能在44%-47%之间。展望下半年，美债收益率的走势将主要取决于再通胀风险的释放程度和美国与其他国家央行货币政策周期的差异。

四、投资建议

• 上半年：曲线做陡策略或为最佳选择。投资者应拥挤度参与，当前做多美债赔率较大。
• 下半年：可择机增加久期，捕捉中线债券价格反弹机会，同时关注非美央行与美联储货币政策差异的影响。建议关注降息周期到来的可能性。

五、风险提示

投资需注意国内经济复苏不及预期、国内政策宽松力度不足及美联储加息节奏超出预期等风险。

注：如有更多信息需参考完整报告及相关免责条款。